شرع بنك إنجلترا (BoE) في رفع سعر الفائدة مرة أخرى أمس الخميس بمقدار 50 نقطة أساس ، مسجلاً أعلى زيادة في سعر الفائدة منذ عام 1995. حيث يستوعب سوق الفوركس صدمة هذا الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الذي بدأه بنك إنجلترا يوم الخميس.
صوّت أعضاء لجنة السياسة النقدية بالإجماع تقريبًا على الشروع في رفع الجنيه البريطاني بمقدار 50 نقطة أساس ، مما رفع سعر الفائدة من المركز القديم البالغ 1.25٪ إلى المستوى الجديد البالغ 1.75٪. ويمكن اعتبار ذلك أهم زيادة في المعدل الفردي خلال 27 عامًا.
وقد صوت عضو واحد فقط في اللجنة لصالح رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط. بينما أيد أعضاء اللجنة الآخرون معدل 50 نقطة أساس – كانت سيلفانا تينيرو صوتًا وحيدًا يدعو إلى تكرار الزيادة السابقة البالغة 25 نقطة أساس المطبقة في يونيو.
وفي حديثه عن سبب اتخاذ هذا القرار ، استشهدت لجنة السياسة النقدية بارتفاع معدل التضخم باعتباره السبب الرئيسي وراء قرارها. وفي تصريحاتهم ، تضاعفت أسعار الغاز بالجملة تقريبًا منذ مايو. كما ارتفعت تكاليف المواد الغذائية والسلع بشكل كبير.
سجل مؤشر أسعار المستهلك البريطاني أعلى مستوى له في 40 عامًا عند 9.4٪ في يونيو ، وهو بالفعل أكثر من أربعة أضعاف هدف اللجنة البالغ 2٪. لذلك كان من الضروري رفع سعر الفائدة بشكل كبير للمساعدة في ترويض ارتفاع التضخم.
ألمحت اللجنة الكثير حول الركود المحتمل في البلاد. ومن المتوقع أن يصل التضخم إلى ذروته عند 13.3٪ في أكتوبر. ومن المفترض أن تظل عند هذه المستويات حتى عام 2023 قبل أن تهبط إلى هدفها البالغ 2٪ في عام 2025.
توقعات اللجنة بشأن الركود
توقعت لجنة السياسة النقدية أنه من المرجح أن تسقط البلاد في ركود من الربع الرابع من عام 2022 ، ومن المتوقع أن يستمر لمدة خمسة أرباع. وهذا يعني أن الحكومة ستكافح الركود خلال عامي 2023 و 2024. وسيكون الركود الذي تنبأت به اللجنة مشابهًا للركود الذي حدث في التسعينيات ولكنه يختلف كثيرًا عن ضربة COVID-19 والتراجع في النمو الاقتصادي الناجم عن عام 2008 – الأزمة المالية العالمية لعام 2009.
لتسليط الضوء على طبيعة الركود المتوقع ، قالت لجنة السياسة النقدية إنها تتوقع أن يبدأ الاقتصاد في الانكماش في الربع الأخير من عام 2022 ثم ينكمش طوال عام 2023. وهذا يمثل أطول فترة ركود بعد الأزمة المالية العالمية.
ومع ذلك ، ذكرت اللجنة أن هناك شكوكًا “كبيرة” تحيط بالاقتصاد حاليًا – مما قد يجعل التباطؤ أكثر أو أقل حدة من توقعاتها الهامة. لقد اعتقدوا أن هذا سيحدد مسار العمل التالي فيما يتعلق بسعر الفائدة. في أوصافهم ، “السياسة ليست على مسار محدد مسبقًا ،”. ومن ثم لخصوا ذلك إلى أن:
“حجم وسرعة وتوقيت أي تغييرات أخرى في سعر البنك سيعكس تقييم اللجنة للتوقعات الاقتصادية والضغوط التضخمية.”
تأثير سوق العمل
اعتبرت لجنة السياسة النقدية أن سوق العمل قادر على احتواء الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة والارتفاعات المستقبلية المحتملة لأسعار الفائدة. وفي تقاريرهم ، لا يزال سوق العمل ضيقًا وقويًا بما يكفي لتحمل الزيادات الأخيرة في أسعار الفائدة ، على الرغم من الضغط العالي من التكاليف المحلية وتكاليف الطاقة.
ويمكن ملاحظة ذلك في بقاء معدل البطالة منخفضًا عند 3.8٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وبعد اجتماعه في سبتمبر ، كشف بنك إنجلترا أيضًا أنه من المتوقع أن يبيع مخزونه الهائل من السندات الحكومية – التي تبلغ قيمتها حاليًا 844 مليار جنيه إسترليني -. هنا نأمل في تحقيق مبيعات نشطة تبلغ حوالي 10 مليار جنيه إسترليني ربع سنوي.
رد فعل السوق على أخبار رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس
لم يكن هناك رد فعل قوي من السوق للأخبار حتى الآن. ويرجع ذلك إلى أن الزيادة البالغة 50 نقطة أساس قد توقعها المستثمرون منذ فترة طويلة وانتظروها باعتبارها حتمية. حيث اتخذ بعض التجار بالفعل صفقات شراء في وقت سابق ، بانتظار نتيجة اجتماع اليوم. وأُجبرت هذه الفئة من المتداولين على جني الأرباح عندما جاء رفع سعر الفائدة عند 50 نقطة فقط.
لم يرتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي كثيرًا بعد حقيقة رفع أسعار الفائدة 50 نقطة أساس ، على الرغم من أنها تمثل أول زيادة قوية في سعر الفائدة للجنيه الاسترليني ، ولكنها لا تتطابق مع الرفعين المتتاليين 75 نقطة أساس للدولار الأمريكي الذي شرع فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولهذا السبب اعتبر المستثمرون هذه الخطوة مسالمة بعض الشيء.
كان رفع أسعار الفائدة بمعدل 75 نقطة أساس ضروريًا لمنح الجنيه مزيدًا من القوة في السوق. ومع ذلك ، ما زلنا نتوقع أن يرتفع الجنيه قليلاً مع هذه الأخبار على المدى القصير.
ما هو تأثير رفع سعر الفائدة الحالي على زوجي الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي والجنيه الاسترليني مقابل الين الياباني؟
من المتوقع أن يؤدي رفع سعر الفائدة الحالي بمقدار 50 نقطة أساس إلى تعزيز الجنيه الإسترليني مقابل أزواج العملات الأخرى المطابقة له في السوق ، على الأقل على المدى القصير.
كان الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي يتعافى حاليًا مرة أخرى بعد عمليات البيع الأولية أمس. حيث نتجت عمليات البيع الكبيرة عن الحماس الضعيف من جانب المضاربين على الارتفاع على 50 نقطة أساس فقط عندما رفع بنك الاحتياط الفيدرالي الأمريكي الدولار باستمرار بمقدار 75 نقطة أساس. ومع ذلك ، من المتوقع أن يتعافى الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي بشكل تدريجي هذا الشهر. وينطبق الشيء نفسه على الجنيه الاسترليني مقابل الين الياباني ، حيث يتعافى بعد عمليات البيع المكثفة يوم أمس.
الخلاصة
مع توقع استمرار ارتفاع معدل التضخم لبقية عام 2022 والذروة عند 13٪ ، أصبح من الصعب الآن على البنك دعم الاقتصاد دون الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. وبالتالي ، من المتوقع أن يستعد المستثمرون وينتظرون المزيد من عمليات رفع أسعار الفائدة خلال الجلسات اللاحقة للجنة. مع معدل التضخم الحالي عند 9.4٪ في يونيو ، حيث يصبح رفع أسعار الفائدة أكثر قوة وأمرًا لا مفر منه.
يتوقع بعض المستثمرين حاليًا ارتفاعًا بمقدار 25 نقطة أساس خلال الاجتماع القادم للجنة في سبتمبر. ومع ذلك ، فإن المعدل اللاحق سيعتمد على نتيجة تقرير التضخم لشهر يوليو.
