بعد “انتعاش سانتا كلوز” العام الماضي ، بشرت الأسواق بـ “تأثير يناير” لبدء العام الجديد 2022. ومع ذلك ، يعتقد بعض محللي السوق أن الأسهم الأمريكية ستعاني من سلسلة من العوامل السلبية في أوائل عام 2022 ، بما في ذلك المزيد من تشديد الفيدرالي لسياسته النقدية وارتفاع التضخم. وسوف تضع هذه العوامل ضغطًا كبيرًا على أداء أرباح الشركات الأمريكية في الربع الرابع ، وخاصةً مع اقتراب تقييمات الأسهم الأمريكية من أعلى مستوياتها في 5 سنوات.
بالنظر إلى عوامل المخاطرة هذه ، قد لا تكون الأسواق صعودية كما هو متوقع بموجب “تأثير يناير” مع بداية العام. إذن ، كيف يجب على المستثمرين اتخاذ قرارات الاستثمار؟ وما هي الأسهم التي تستحق الشراء ، وأي الأسهم يجب تجنبها؟
ما هو “تأثير يناير”؟
“تأثير يناير” هي نظرية قديمة في وول ستريت تقول أن سوق الأسهم سوف يرتفع دائمًا في بداية العام. حيث لوحظ “تأثير يناير” لأول مرة في الولايات المتحدة ، ولكن العلماء في بلدان أخرى اكتشفوا أيضًا أن القانون ينطبق على أسواق الأوراق المالية الأخرى.
وبالنسبة لأسباب “تأثير يناير” ، يعتقد بعض العلماء أن له علاقة كبيرة بالاستراتيجيات الضريبية المتعلقة بـ “ضريبة أرباح رأس المال” في الولايات المتحدة. وتغطية أداء الصناديق المالية من قبل شركات الاستثمار ، ومكافآت نهاية العام لموظفي الصناديق والعطلات الحاسمة في نهاية العام في الولايات المتحدة. فعلى سبيل المثال ، الموعد النهائي لتقديم الإقرارات الضريبية في الولايات المتحدة هو نهاية شهر ديسمبر من كل عام. وهذا لتقليل مدفوعات الضرائب ، لذلك يختار المستثمرون عادةً بيع أسهمهم بخسارة يمكنهم خصمها من فاتورتهم الضريبية السنوية قبل نهاية العام.
و لكن في كانون الثاني (يناير) من العام التالي ، أصبح لدى المستثمرين سجل نظيف ويمكنهم البدء في إعادة الاستثمار. حيث سيعيد المستثمرون دخول السوق وإعادة الأموال التي صرفت في ديسمبر إلى سوق الأسهم عن طريق شراء الأسهم المفضلة ، وبالتالي رفع أسواق الأسهم. وكما تظهر النتائج الإحصائية أن عائد البورصة في شهر يناير غالبًا ما يكون إيجابيًا ، مما يؤكد وجود “تأثير يناير”.
وفي الوقت نفسه ، غالبًا ما يحدد صعود وهبوط سوق الأوراق المالية في يناير من كل عام الاتجاهات العامة للعام بأكمله. حيث أنه إذا ارتفع السوق في شهر يناير ، فإن سوق الأسهم يميل إلى أن يكون لديه فرصة أكبر للصعود على مدار العام ؛ بينما إذا انخفض السوق في يناير ، فإن فرص هبوطه على مدار العام تكون أعلى بكثير.
كيف تؤثر نظرية “تأثير يناير” لهذا العام على سوق الأسهم؟
كانت بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر أقل من المتوقع ، وانخفض معدل البطالة أيضًا أكثر من المتوقع حيث أصبح سوق العمل الأمريكي أكثر ضيقًا. وتعرض سوق الأسهم الأمريكية لضغوط شديدة ، حيث انخفض لأربعة أيام تداول متتالية ، ليسجل أسوأ أداء في الأسبوع الأول منذ عام 2016. لذلك يتطلع الكثيرون إلى متابعة أداء البورصة خلال الفترة المتبقية من شهر يناير.
أظهر تقرير جى بى مورجان تفاؤلاً بشأن أداء الأسهم عالية التقلب والمخاطر. ومن المتوقع أن تظهر تلك الأسهم أفضل أداء لها في يناير عطفاً على التحليل الفنى لها خلال الفترة الماضية.. ومع ذلك ، نظرًا للمراكز المتطرفة ومعنويات السوق ، تتوقع الشركة أن يكون “تأثير يناير” القادم أكثر وضوحًا هذه المرة ، مع احتمالية حدوث ضغط قصير على الأسهم عالية التقلب والمخاطر.
وقال كبير المحللين الاستراتيجيين في JP Morgan للأسهم الأمريكية في التقرير أنه من حيث النمو طويل الأجل ، شهدت القطاعات ذات التقلب والمخاطر العالية معاملات عديدة مثل المدفوعات والتجارة الإلكترونية والألعاب والأمن السيبراني والتكنولوجيا الحيوية، خفض في مضاعفات التقييم. ومع ذلك ، تظل أساسيات معظم موضوعات الاستثمار في الأسواق دون تغيير وسوف تستمر في النمو بقوة نظرًا لأن حجم السوق المحتمل ضخم. ومع ذلك ، يعتقد بعض المحللين أن المكاسب المثيرة للإعجاب في ديسمبر ستجعل سوق الأسهم ثابتًا في يناير.
وقال مايك بيلي ، رئيس الأبحاث في FBB Capital Partners ، إن ارتفاع ديسمبر الذي كافأ العديد من المستثمرين قد يضعف أداء يناير. بينما يعتقد ستيف سوسنيك ، كبير المحللين الاستراتيجيين في Interactive Brokers ، أن الاحتياط الفيدرالي سيكون مصدر القلق الأكبر للمستثمرين. و أنه عندما يبدأ بنك الاحتياط الفيدرالي أخيرًا في خفض مشترياته من السندات بشكل حاد ، قد تتفاعل الأسواق بشكل سلبي ، مع ارتفاع التقلب في سوق الأسهم أو حتى التصحيح.
موسم أرباح الشركات الأمريكية قادم. إذن ما هي الشركات الجديرة بالاهتمام؟
مع بدء موسم أرباح الربع الرابع للأسهم الأمريكية هذا الشهر ، سيكون أداء سوق الأسهم أكثر تقلباً. حيث تميل التقارير المالية لشركات TSMC و Netflix و Tesla و Apple و Microsoft و Facebook وغيرها من الشركات إلى جذب اهتمام كبير في السوق.
ومن بينها ، توشك Tesla على الإعلان عن بيانات التسليم للعام بأكمله ، ومن المقرر أن تكشف شركة Apple Inc عن أداء السوق لجهاز iPhone 13 في تقريرها المالي. ومن المقرر أن يتأثر موسم الأرباح القادم بتشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياط الفيدرالي وزيادة احتمالية رفع أسعار الفائدة ، و هذا هو الأمر الذي سيخلق حالة من عدم اليقين في أسواق الأسهم. حيث أنه مع ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل ، قد يعيد المستثمرون التفكير في خططهم الاستثمارية لهذا العام.
وبالإضافة إلى ذلك ، ليس من الواضح ما إذا كانت الزيادة في أرباح الشركات ستؤدي إلى ارتفاع الأسواق مدفوعة بالمشاعر الإيجابية. لذلك ، فإن أداء السوق بعد موسم الأرباح في يناير مهم بشكل خاص. ومن ثم ، يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام وثيق للأداء العام لمعظم الشركات. وفي الوقت نفسه ، قدم محللي وول ستريت توصيات استثمارية للمستثمرين. و نظرًا للارتفاع المطرد في الطلب في سوق الأوراق المالية ، يعتقد المحللون أن الأسهم السبعة التالية تتمتع بأفضل آفاق نمو الأعمال. وتشمل الأسهم شركة الأدوية الأمريكية العملاقة فايزر ، وأكبر شركة منتجة للصلب في الولايات المتحدة “نوكور ستيل” ، وشركة “أفيس” الأمريكية لتأجير السيارات. والشركات الأخرى هي فنادق دولية مختارة ، و ماركة الأحذية غير الرسمية الأمريكية Crocs ، وشركة الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال Targa Resources Investment.
