El miércoles, el Banco de Canadá anunciará su decisión sobre la tasa de interés a las 23:00. En esta reunión, el mercado espera una probabilidad de alrededor 70%-75% que las tasas suban de interés 25 puntos básicos. Sin embargo, los economistas de Bloomberg esperan que el Banco de Canadá mantenga las tasas sin cambios. Los analistas ven el argumento a favor del aumento de la tasa de interés como sólido y probablemente envíe una señal clara de acción inminente por parte del banco central. Por lo tanto, los inversionistas están más preocupados acerca de si el ciclo de aumento de las tasas de interés de Canadá comenzará a partir de esta reunión.
El Banco de Canadá ha “liberado halcones” varias veces
Aunque los mercados están preparados para una postura de línea dura del Banco de Canadá, la profundidad de su tono de línea dura aún sorprendió a los mercados financieros. Durante la pandemia, el Banco de Canadá inyectó cientos de miles de millones de dólares canadienses en el sistema financiero a través de su programa de flexibilización cuantitativa. Además, aumentó sus tenencias de bonos con 350.000 millones de dólares canadienses.
Sin embargo, en octubre de 2021, el Banco de Canadá abandonó repentinamente su política de flexibilización cuantitativa. El BoC anunció inesperadamente el final de QE antes de lo previsto, convirtiendo a Canadá en la primera economía del G7 en terminar QE.
Los formuladores de políticas, encabezados por el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, anunciaron que dejarían de acumular sus tenencias de bonos del gobierno canadiense, poniendo fin al programa de flexibilización cuantitativa. Sin embargo, el Banco de Canadá dijo más tarde que después del final de QE, entraría en una fase de reinversión. Como resultado, el banco central solo comprará la misma cantidad de bonos del gobierno canadiense para reemplazar los bonos que vencen, manteniendo así sus tenencias generales sin cambios.
Sin embargo, el Banco de Canadá no logró convertirse en el primer país del G7 en aumentar las tasas de interés. Solo aumentó sus expectativas de aumento de las tasas de interés hasta el segundo trimestre de 2022. Muchos esperan que el banco central aumente las tasas de interés en el segundo trimestre. El Banco de Montreal adelantó su pronóstico para el aumento de la tasa de interés de abril a marzo, mientras que Scotiabank dijo que el Banco de Canadá podría no esperar mucho más.
¿Por qué es tan urgente subir los tipos de interés?
La inflación mundial se está disparando actualmente debido al gasto público masivo, las interrupciones en la cadena de suministro y la creciente demanda de bienes de consumo, lo que hace que los precios aumenten considerablemente. Los últimos datos de inflación de Canadá muestran por qué las medidas de austeridad se han vuelto imprescindibles en Canadá.
Según los últimos datos de Statistics Canada, el índice de precios al consumidor (IPC) de Canadá en diciembre de 2021 se aceleró ligeramente interanual hasta el 4.8 %, el nivel más alto desde septiembre de 1991, y ha aumentado durante 19 meses consecutivos. Como resultado, la tasa de inflación del país ha estado por encima del objetivo de inflación del Banco de Canadá de alrededor del 2% durante nueve meses consecutivos, lo que aumenta la presión sobre el Banco de Canadá para frenar la inflación elevando las tasas de interés.
Debido a la alta inflación, los costos de transporte, vivienda y alimentos de Canadá han aumentado. Como resultado, los precios de los alimentos y las necesidades diarias de Canadá en diciembre aumentaron un 5.7% interanual, el mayor aumento desde noviembre de 2011. Además, los precios de las materias primas aumentaron un 4.7%, los precios de los servicios aumentaron un 2.3% y los precios de la gasolina aumentaron un 31.2%, el más alto desde 1981.
En cuanto a la tasa de empleo, los datos de Statistics Canada muestran que la tasa de desempleo en Canadá en diciembre de 2021 fue del 5.9%, ligeramente inferior al 6% de noviembre. En diciembre, el número total de parados era de 1.21 millones, casi el mismo que en noviembre. Pero eso superó los 1.15 millones de febrero de 2020 antes de que comenzara la pandemia. Eso significa que el mercado laboral del país está regresando a los niveles previos a la pandemia, creando las condiciones adecuadas para un aumento de tasas.
¿Cómo afectarán las subidas de tipos al dólar canadiense?
La economía canadiense ha reunido las condiciones necesarias para elevar las tasas de interés en términos de empleo e inflación. Sin embargo, el mercado ha estado esperando que el Banco de Canadá aumente las tasas de interés antes que la Reserva Federal. Por lo tanto, si la última reunión de política monetaria decide que Canadá iniciará el ciclo de aumento de la tasa de interés, respaldará un repunte del dólar canadiense. Además, el dólar canadiense es una moneda que se correlaciona positivamente con los precios del petróleo. Debido a la continua escasez de suministro, los precios internacionales del petróleo han sido optimistas este año y los precios del petróleo han seguido subiendo. En el último mes, el precio del crudo Brent aumentó considerablemente en un 34%, casi alcanzando un máximo de siete años, lo que contribuyó al repunte del dólar canadiense.
Sin embargo, algunos analistas de mercado creen que el dólar canadiense todavía está bajo una presión significativa en el primer trimestre de 2022. Debido a la propagación global de la pandemia de COVID-19, el dólar canadiense cayó a un mínimo de casi un año antes. En la actualidad, la pandemia sigue propagándose en varios países. Por lo tanto, la Reserva Federal puede decidir comenzar a subir las tasas de interés en el primer trimestre de este año. El aumento del dólar estadounidense ejercerá indirectamente una presión a la baja sobre el dólar canadiense. A largo plazo, se espera que el impacto de los precios del petróleo y las políticas “de línea dura” del Banco de Canadá sobre el dólar canadiense reviertan la caída que se ha producido desde finales de diciembre de 2021. Sin embargo, las perspectivas de política restrictiva de la Fed son más dominantes a medida que las tasas de interés y la contracción del balance podrían respaldar un repunte del dólar estadounidense que limite al dólar canadiense.
