전세계를 괴롭히고 있는 인플레이션 위협이 어느덧 미국경제를 완전히 집어삼킨 모습입니다. 미국은 이제 불황의 위기로부터 탈출할 가능성이 매우 희박해진 상황입니다. 이는 이번주에 발표된 CPI 리포트에서 밝혀진 바처럼, 미국 인플레이션율이 6월에 40년치 고점인 9.1%를 달성했다는 사실을 통해 파악할 수 있습니다. 미국경제를 측정하는 데 있어 신뢰할 수 있는 자료인 미국 CPI 리포트가 수요일자로 공개되었는데, 40년이 넘는 시기 동안 전례없던 높은 수치가 발표됨에 따라 투자자들은 심각한 쇼크에 빠졌습니다. 이 정도로 높은 수치는 1981년 12월에 인플레이션율이 10.3%를 기록하며 경제위기가 찾아왔을 때 이후로 처음입니다.
CPI는 전월대비 1.3% 상승했으며, 이는 지난 5월의 1.0%에 비해 0.3%p 상승한 수치입니다. 이같은 전월대비 CPI는 근 40년 중 가장 높은 수치입니다.
근원 CPI는 전월대비 0.7%를 기록했으며, 이는 이전달 0.6%에서 0.1%p만큼 소폭 상승한 수치입니다. 이는 인플레이션의 핵심 원인이 식료품·에너지 섹터 때문이라는 것을 보여주며, 전년대비 근원 CPI가 5.9%로 기존 예측치인 5.8% 및 전월 전년대비 수치인 6%보다 낮게 나타났다는 점 또한 이를 뒷받침해줍니다.
이는 G7 정상회담 당시 러시아산 원유 수입 금지 조치를 취함에 따라 6월 국제유가가 급격히 치솟았다는 점을 고려한다면 이해가 됩니다.
전년대비 CPI는 엄청난 상승을 보여 6월에 9.1%를 기록했습니다. 이는 기존 예측치인 8.8%보다 높고, 5월 수치인 8.6%보다도 높은 수치입니다.
미국 식료품·에너지 가격은 기록적인 고점을 기록했고, 4월 이래로 금리는 지속 인상세이지만 의도했던 바와 달리 현재의 물가 문제는 제대로 잡히지 않고 있습니다. 일부 비평가들은 이처럼 물가가 잡히지 않는 원인을 인플레이션율이 너무 높아서이거나, 금리가 충분하게 인상되지 않았거나 둘 중 하나로 보고 있습니다. 애널리스트들의 관측에 따르면 인플레이션은 진정되기보다는 오히려 더욱 과열되고 있습니다. 그말인즉슨 연준위에서 다음 회의 때 추가적인 조치를 취해야 함을 의미합니다.
미국의 생계비용은 증가했고, 미국 시민들은 미국 정부를 향해 물가 문제를 해결하지 못한다며 비판하고 있습니다. 일부 비평가들은 연준위가 느린 금리인상을 하며 충분한 조치를 취하지 못한다며 비판하고 있습니다. 이같은 상황에서 문득 이런 궁금증이 생깁니다. 연준위는 7월에 금리인상을 감행할까요? 이 사안에 대해서는 다음 문단에서 다루어보도록 하겠습니다.
연준위, 7월에 금리인상을 감행할 것인가?
만약 연준위가 7월에 금리인상 속도를 둔화할 것이라고 기대한다면, 이는 현실을 부정하는 발상이 될 것입니다. 연준위에서 약 2주 전에 진행한 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록이 최근 공개되었습니다. 연준위에서는 인플레이션을 확실히 길들이기 위해 추가적인 조치를 취할 것입니다. 6월에 관찰된 고인플레이션을 살펴봤을 때, 연준위가 7월에 추가 금리인상을 할 것인지를 궁금해하는 것은 무의미하다고 할 수 있습니다. 인플레이션은 아직 정점을 찍지 않았고, 미국경제에는 추가 인플레가 발생할 것으로 보입니다. 연준위는 이번에 보다 추가적인 조치를 취할 것으로 보입니다. 메리 데일리(Mary Daly) 샌프란시스코 연준위 총재는 7월에 75bp 금리인상이 진행될 가능성이 있음을 암시했고, 100bp 금리인상 가능성도 여전히 존재한다고 밝혔습니다. 후자에 힘을 실어주는 예시를 들자면, 토마스 바킨(Thomas Barkin) 리치몬드 연준위 총재는 지난번 연준위 회의 당시 보다 높은 금리인상을 주장했던 적이 있습니다. 로레타 메스터(Loretta Mester) 클리블랜드 연준위 총재는 “CPI 데이터에 따르면 7월의 금리인상분은 결코 6월보다 낮지 않을 것으로 보인다”고 밝혔습니다.
만약 연준위에서 100bp 금리인상을 진행하게 된다면, 이는 미국 역사상 최대폭의 금리인상이 될 것입니다. 하지만 여기서 떠오르는 질문은 ‘추가적인 연준위의 공격적 금리인상은 과연 경제에 도움이 될 것인지, 혹은 오히려 어려움을 가중시키고 실업률을 높일지’입니다. 이는 연준위가 이번에는 잘못된 선택을 할 것임을 가정한 수많은 애널리스트들이 자문 중인 두번째로 중요한 질문이라 할 수 있습니다. 경제 전문가들은 이처럼 연속된 금리인상은 인플레이션의 실질적인 원인을 해결하지 못할 것이라고 우려하고 있습니다. 높은 에너지·식료품 가격은 미국을 예상보다 일찍 불황에 빠뜨리게 될 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, 조 바이든 미 대통령은 7월에 가스 가격이 극단적으로 하락한 만큼 6월 CPI 데이터는 ‘한물 간 정보’라고 보고 있습니다. 그말인즉슨 7월 CPI 리포트 수치가 예상보다 낮게 나올 수 있음을 의미합니다. 국제유가는 7월부로 배럴당 $100 아래로 하락했습니다. 오늘자 아시아 개장시간 동안 크루드오일 가격은 $93.40를 기록했고, 이는 6월 $120 고점에 대비해 하락한 수치입니다. 이같은 대대적인 유가 하락은 바이든 대통령이 예고한 대로 7월 CPI가 하락세로 나타날 가능성이 높음을 보여줍니다. 과연 이는 연준위의 7월 금리인상 속도를 둔화시켜줄까요? 결과는 다음주에 진행될 연준위 회의 때 밝혀질 것입니다.
7월 추가 금리인상이 달러 인덱스에 미칠 영향은?
지난 몇 개월간의 연속된 금리인상은 달러 인덱스(USDX)가 20년치 고점인 108.4로 상승하는 빌미를 제공했습니다.
추후 75bp 혹은 그 이상의 금리인상은 달러 인덱스가 112.0 혹은 그 이상까지도 상승할 수 있게 해줄 것입니다. 이는 외환시장을 근 30년간 전례없던 혼란 속으로 던져줄 것입니다. 물론 만약 연준위가 7월에 또다시 공격적인 금리인상을 감행할 경우에는 암호화폐와 원자재를 비롯한 여타 자산들의 가격은 추가 붕괴할 것입니다.
