ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อตลาดลงทุนทั่วโลก

ลักษณะที่ไม่แน่นอนของสุขภาพเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาทำให้เกิดคลื่นกระทบตลาดการเงินโลกเป็นระลอกๆ ส่งผลให้ช่วงเวลาแห่งความสับสนอลหม่านรุนแรงขึ้น ขณะนี้ นักลงทุนกำลังเผชิญกับความท้าทายเพิ่มเติม เช่น การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ การเลือกตั้งสหรัฐฯ ที่มีการแข่งขันดุเดือด และความกังวลเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเกินไป

หลังจากจับตาดูข้อมูลตลาดแรงงานอย่างใกล้ชิด ข้อมูลดังกล่าวเผยว่าโมเมนตัมชะลอตัวเกินคาด หุ้นสหรัฐฯ เผชิญกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในวันศุกร์ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นโอกาสเกิด soft-landing ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลดลง รวมถึงโอกาสที่เฟดจะสามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ

คาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 17-18 กันยายน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดได้ฟื้นความกังวลว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงหลายเดือนอาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจ สถานการณ์เช่นนี้ถือเป็นข่าวไม่พึงประสงค์สำหรับนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากมีแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางการเติบโตที่ฟื้นตัวได้ ซึ่งส่งผลให้ S&P 500 ทำสถิติสูงสุดในปีนี้

Angelo Kourkafas นักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโสของ Edward Jones เชื่อว่าข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ถึงความคืบหน้าในการทำ soft-landing แต่ยังเน้นถึงความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญ ซึ่งตลาดจะตอบสนองอย่างไร คาดว่าความผันผวนของตลาดจะยังคงเพิ่มสูงขึ้น

หลักฐานที่ว่าตลาดยอมรับความเสี่ยงได้น้อยลงสามารถมองเห็นได้ในตลาดต่างๆ S&P 500 ลดลง 1.7% ในวันศุกร์ และหายไปประมาณ 4.3% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ถือเป็นการลดลงรายสัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 Nvidia ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของความต้องการในด้านปัญญาประดิษฐ์ในปีนี้ ลดลงมากกว่า 4% และตกลงไปเกือบถึงระดับต่ำสุดในรอบเดือน เช่นเดียวกันกับหุ้นเทคโนโลยีระดับสูงอื่นๆ

เมื่อวันศุกร์ ดัชนีวัดความผันผวนของตลาด Chicago Board Options Exchange (Cboe) หรือที่เรียกขานว่า “มาตรวัดความกลัว” ของตลาดวอลล์สตรีท ขึ้นสู่จุดสูงสุดในเวลาประมาณหนึ่งเดือน

Keith Lerner ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนร่วมของ Truist Advisory Services แสดงความหวาดกลัวว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจไม่ตอบสนองด้วยความกระตือรือร้นเพียงพอหรือมุ่งมั่นที่จะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงยิ่งขึ้น

องค์ประกอบหลายประการมีส่วนทำให้เกิดความไม่แน่นอนในตลาด ธุรกรรมฟิวเจอร์สเมื่อวันศุกร์ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนเชื่อว่ามีโอกาสอย่างมาก 70% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดเบสิส และความน่าจะเป็น 30% ที่เฟดจะปรับลดจุดพื้นฐาน 50 จุดเบสิส อย่างไรก็ตาม สำหรับหลาย ๆ คน การตัดสินใจของพวกเขายังคงเหมือนเดิม

Quincy Krosby หัวหน้านักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ LPL Financial ตั้งคำถามว่าข้อมูลเงินเดือนในเดือนสิงหาคม เธอพูดถึงการกลับคืนสู่สภาวะตลาดแรงงานก่อนการแพร่ระบาดของโควิด-19 หรือข้อบ่งชี้ถึงการสูญเสียโมเมนตัมของเศรษฐกิจว่าจะเกิดขึ้นหรือไม่

คนอื่นๆ มีมุมมองที่ไปในแง่ร้ายมากขึ้น นักวิเคราะห์ของ Citi แย้งว่ารายงานดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 50 จุดเบสิสในช่วงปลายเดือนนี้ พวกเขาอนุมานว่าตลาดแรงงานกำลังประสบกับการชะลอตัวลง ซึ่งมักจะเกิดขึ้นก่อนช่วงภาวะถดถอย

ข้อมูลเงินเฟ้อในสัปดาห์ถัดไปมีโอกาสเพิ่มความกระจ่างถึงความแข็งแกร่งพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และหลังจากนั้นจะเป็นการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับการปรับอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น

ในขณะเดียวกัน ความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าก็กลับมาอีกครั้ง ตามที่ระบุโดยข้อมูลจาก LSEG Datastream ดัชนี S&P 500 มีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นกว่า 13% ในปีปัจจุบัน ขณะนี้ ราคาแสดงอัตราส่วนราคาต่อกำไรเกือบ 21 เท่าของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า อัตราส่วนนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 15.7 อย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีของ S&P 500 ซึ่งเป็นตัวแทนของกลุ่มองค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของดัชนี ปัจจุบันมีการซื้อขายที่ทวีคูณมากกว่า 28 เท่าของรายได้ที่คาดหวัง การประเมินมูลค่านี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 21.2 มาก แม้ว่าตลาดจะตกต่ำในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม

Mark Travis ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Intrepid Capital Management สังเกตว่ามีความก้าวหน้าที่สำคัญในระยะเวลาอันสั้น อย่างไรก็ตาม บางธุรกิจกำลังเริ่มประเมินต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และตั้งคำถามถึงความเป็นไปได้ของการลงทุนอย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้มีโอกาสที่จะส่งผลกระทบต่อหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่

นักลงทุนยังจับตาดูการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่มีการแข่งขันกันอย่างใกล้ชิด ขณะนี้ กำลังเข้าสู่โค้งสุดท้าย การแข่งขันระหว่างพรรคเดโมแครต กมลา แฮร์ริส และพรรครีพับลิกัน โดนัลด์ ทรัมป์ อาจดึงดูดนักลงทุนเข้าตลาดในวันอังคาร เนื่องจากผู้สมัครทั้งสองคนจะดีเบตกันเป็นครั้งแรกก่อนการลงคะแนนเสียงในวันที่ 5 พฤศจิกายน

ตลอดประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา เดือนกันยายนได้รับการยอมรับอย่างต่อเนื่องว่าเป็นเดือนที่มีความท้าทายอย่างมีนัยสำคัญแก่นักลงทุน ดัชนี S&P 500 ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ปี 1945 ดัชนีมีการลดลงโดยเฉลี่ยประมาณ 0.8% ในช่วงเดือนกันยายน ถือเป็นช่วงเวลาที่ท้าทายที่สุดสำหรับตลาดหุ้น ตามข้อมูลจาก CFRA แนวโน้มนี้ยังคงสม่ำเสมอในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมา โดยดัชนีได้แสดงการลดลง 4% แล้วนับตั้งแต่ต้นเดือนปัจจุบัน

Burns McKinney ซึ่งดำรงตำแหน่งผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ NFJ Investment Group ตั้งข้อสังเกตอย่างชาญฉลาดว่านักลงทุนมีทัศนคติเชิงบวกอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับโอกาสการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอเมริกาอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจยังคงเป็นไปได้ แต่รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอในเวลาต่อมาจะช่วยลดโอกาสที่จะเกิดภาพดังกล่าว