Tình hình ở Nga và Ukraine đã khuấy động một làn sóng tăng giá mới, vốn đã trở nên tồi tệ hơn do lạm phát vốn đã cao ở Mỹ. Mỹ đã báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 là 7.9% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, việc tăng giá xăng dầu, tăng 6.4%, đã đóng góp vào hơn một nửa mức tăng CPI hàng tháng.
Tháng trước, Bộ Lao động Mỹ cho biết chỉ số CPI tháng 1 tăng 7.5% so với năm 2021, mức tăng cao nhất kể từ tháng 2 năm 1982. Con số khiến những người tham gia thị trường ngạc nhiên vì nó vượt quá giới hạn trên 7.2% – 7.3% mà hầu hết các nhà phân tích đều mong đợi. Bây giờ đã đến lúc chúng ta nhận được dữ liệu CPI mới cho tháng 2, với nhiều người dự đoán con số này sẽ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, khi cuộc chiến Nga-Ukraine tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu và Nga dần thực hiện các biện pháp đối phó, thì không chắc về việc liệu giá cả hàng hóa của Mỹ có đạt đỉnh hay không.
Giá cả hàng hóa của Mỹ có thể đạt đỉnh
Trọng tâm trước đây của chính quyền Biden là kiềm chế lạm phát cao trong nước, do nhu cầu tiêu dùng trong nước tăng mạnh và sự gián đoạn chuỗi cung ứng do ảnh hưởng của đại dịch. Giá của hầu hết hàng hóa và dịch vụ trên thị trường Mỹ đã tăng khi thị trường vật lộn với mức tăng CPI cao nhất trong 40 năm. Ngoài ra, cuộc chiến giữa Nga và Ukraine đang thúc đẩy sự gia tăng giá dầu và gia tăng gián đoạn chuỗi cung ứng.
Các nhà kinh tế kỳ vọng lạm phát ở Mỹ sẽ đạt đỉnh 8-9% trong tháng này hoặc tháng tới do xung đột Nga-Ukraine và giá các mặt hàng cơ bản như dầu mỏ và thực phẩm tiếp tục tăng do các lệnh trừng phạt cứng rắn đối với Nga. Tuy nhiên, không khó để các thị trường chuyển trọng tâm sang lo ngại về việc Fed sớm tăng lãi suất, với nhiều người kỳ vọng Fed sẽ tăng số lần nâng lãi suất vào năm 2022.
Chủ tịch Fed St. Louis Bullard trước đó đã nói với giới truyền thông rằng ông hy vọng Fed có thể tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản càng sớm càng tốt. Nếu Fed thực hiện một động thái như vậy, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ năm 2000, một cuộc họp chính sách tiền tệ đã quyết định tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, ông cũng cho biết việc nâng lãi suất lên 50 điểm cơ bản vào tháng 3 vẫn chưa được thông qua.
Giá dầu thô tăng cao
Xung đột giữa Nga và Ukraine tác động trực tiếp đến giá dầu thô và nông sản. Mỹ đã tuyên bố thực hiện lệnh cấm nhập khẩu năng lượng đối với Nga. Ngoài ra, Vương quốc Anh đã bắt đầu hủy bỏ theo từng giai đoạn nhập khẩu dầu của Nga trước khi năm này kết thúc. Các biện pháp trừng phạt chống lại Nga đã cho phép giá dầu thô vượt qua mốc 100 USD quan trọng trong một lần lao dốc. Tính đến ngày 10/3, dầu thô WTI của Mỹ được giao dịch ở mức 106.02 USD/thùng, dầu Brent ở mức 109.33 USD/thùng, sau khi giá dầu thô kỳ hạn tăng hơn 30% kể từ khi Chiến tranh Nga-Ukraine bắt đầu. Ngoài ra, Mỹ tuyên bố giải phóng 50 triệu thùng dầu dự trữ chiến lược và tăng cường phát triển các nguồn tài nguyên dầu mỏ và khí đốt tự nhiên trong nước. Mỹ cũng đang thúc đẩy các nguồn năng lượng sạch để kiềm chế giá năng lượng tăng cao.
.png)
(Nguồn: Bloomberg)
Mặc dù giá dầu tăng mạnh nhưng tác động đến sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ trong thời điểm hiện tại là hạn chế do nhu cầu tiêu dùng trong nước vẫn mạnh. Nhà kinh tế Peter McCrory của JPMorgan cho rằng giá dầu tăng sẽ đe dọa tăng trưởng GDP của Mỹ. Tuy nhiên, Damo kỳ vọng tăng trưởng GDP sẽ duy trì trên xu hướng hiện tại trong năm nay. Ngoài giá dầu, giá lương thực cũng thu hút sự chú ý của thị trường.
Theo thống kê năm 2021 của Bộ Nông nghiệp Mỹ, Nga và Ukraine chiếm hơn một phần tư lượng lúa mì xuất khẩu của thế giới, khoảng 20% lượng ngô xuất khẩu và 80% lượng dầu hướng dương xuất khẩu. Xung đột giữa hai nước đã khiến giá lúa mì tăng mạnh. Hợp đồng tương lai lúa mì được giao dịch tích cực nhất của Hội đồng Thương mại Chicago (CBOT) đã tăng vọt trong sáu ngày giao dịch liên tiếp, một lần được giao dịch ở mức 13.635 USD/giạ. Báo cáo mới nhất do Hiệp hội Lúa mì Mỹ công bố cho thấy giá lúa mì kỳ hạn liên tục có xu hướng tăng kể từ tháng Hai.
%20(1)%20(1).webp)
(Nguồn: American Wheat Association, March 4)
Vì hầu hết các nhà kinh tế đặt mục tiêu lạm phát 2%, rõ ràng là Mỹ đã đi chệch mục tiêu này một cách mạnh mẽ trong một thời gian, và rủi ro thị trường vẫn còn đó. Ví dụ, giả sử tình hình ở Nga và Ukraine tiếp tục đẩy giá dầu lên cao hơn mức 150 USD trong tương lai. Một kịch bản như vậy sẽ kích hoạt lạm phát cao hơn ở Mỹ, với chỉ số CPI có khả năng phá vỡ trên 8%. Hơn nữa, một số người tham gia thị trường dự đoán rằng giá dầu có thể vượt mốc 180 USD/thùng vào cuối năm nay. Vào tháng 3, một số nhà giao dịch đang đặt cược rằng giá dầu sẽ tăng lên 200 USD/thùng.
Nếu lạm phát của Mỹ bùng nổ cao hơn trong tháng Hai, Fed có thể sẽ tăng cường nỗ lực kiềm chế lạm phát trong tương lai. Do đó, tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ có thể tăng nhanh và số lần tăng lãi suất có thể tăng lên. Tuy nhiên, thị trường lo ngại rằng khi lạm phát tiếp tục tăng cao, trong khi Fed thực hiện các chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn có thể làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng. Một kịch bản như vậy có thể khiến nền kinh tế Mỹ đứng trước nguy cơ suy thoái, ảnh hưởng nghiêm trọng đến tốc độ phục hồi kinh tế. Do đó, nền kinh tế Mỹ và Fed đang phải đối mặt với một tình thế rất khó xử.
