Kể từ đầu năm nay, lợi tức trái phiếu Mỹ tăng đã là một trong những chủ đề quan trọng của các giao dịch thị trường, gây ra sự hỗn loạn tập thể trên thị trường tài chính. Dưới triển vọng phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ, thị trường đang đánh giá kỳ vọng rằng lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ tiếp tục tăng. Nhiều tổ chức cho rằng có thể đạt mức hơn 2% trước cuối năm nay. Có thể thấy rằng chủ đề giao dịch như vậy sẽ còn tiếp tục trong một thời gian dài. Về mặt nội bộ, làm thế nào để dự đoán hoặc thực hiện các giao dịch tốt hơn thông qua những thay đổi của lợi tức trái phiếu? Trước hết, chúng ta phải làm rõ mối tương quan xu hướng giữa nó và các tài sản khác nhau.
Tác động đến thị trường ngoại hối
Lợi tức trái phiếu tăng phản ánh tăng trưởng kinh tế đang được cải thiện và cũng chỉ ra rằng triển vọng lạm phát đang nóng lên và mức độ lạm phát có liên quan đến chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Nếu lạm phát tăng quá nhanh, ngân hàng trung ương sẽ phải thắt chặt các chính sách để ứng phó, và quan điểm của thị trường đối với chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Kỳ vọng sẽ thúc đẩy xu hướng tỷ giá hối đoái chung, vì vậy tỷ suất lợi tức là rất quan trọng đối với thị trường forex.
Sự khác biệt giữa lợi tức trái phiếu của một quốc gia và lợi tức trái phiếu của một quốc gia khác sẽ ảnh hưởng đến xu hướng của các cặp tỷ giá tương ứng. Các quốc gia có lãi suất cao hơn sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư mua trái phiếu của họ hơn, với hy vọng thu được lợi tức cao hơn. Các dòng vốn sẽ bị thu hút bởi các đồng tiền có lợi tức cao, và chi phí nắm giữ các đồng tiền có lợi tức thấp sẽ tăng lên, do đó nhu cầu mua các trái phiếu này sẽ thu hút dòng vốn, làm cho đồng tiền của quốc gia trở nên mạnh hơn.
Ví dụ sau có thể hiểu trực quan hơn tác động của nó:
Kể từ tháng 2 năm nay, lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm bắt đầu tăng đáng kể, vượt qua mốc 1,7% vào ngày 18/3 và chạm mức cao mới kể từ tháng 1 năm ngoái vào ngày 30/3. Trong thời gian này, chỉ số đô la Mỹ cũng theo đà tăng, mức cao nhất đã vượt qua mốc 93. Tuy nhiên, mặc dù lợi tức trái phiếu dài hạn tăng đáng kể, nhưng lợi tức trái phiếu ngắn hạn vẫn ổn định, và mức chênh lệch của trái phiếu dài hạn và ngắn hạn ngày càng mở rộng, cho thấy triển vọng tăng trưởng kinh tế và lạm phát gia tăng.
Xu hướng của đồng euro đã yếu hơn so với đồng đô la trong năm nay. Một phần nguyên nhân là do khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ đã vượt qua khu vực đồng euro và khoảng cách vẫn đang được nới rộng. Với việc các nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn về triển vọng của nền kinh tế Mỹ, lợi tức Kho bạc Mỹ cao hơn so với Kho bạc Đức. Lãi suất tăng sẽ đẩy nhanh sự quay trở lại của các quỹ đối với đồng đô la Mỹ và củng cố đồng đô la Mỹ so với đồng euro.
Một ví dụ khác là các biện pháp của chính phủ New Zealand để hạ nhiệt giá nhà ở đang tăng, làm giảm đáng kể kỳ vọng lạm phát, do đó dẫn đến lợi tức trái phiếu New Zealand giảm 10 điểm cơ bản, điều này cũng kéo đồng đô la New Zealand xuống so với Đô la Mỹ trong hai giao dịch. Nó đã giảm mạnh hơn 2,4% trong ngày.
Tác động đến thị trường chứng khoán
Ngoài thị trường ngoại hối, lợi tức trái phiếu Mỹ cũng liên quan chặt chẽ đến các thị trường khác. Vì lợi tức trái phiếu bị ảnh hưởng đáng kể bởi chính sách tiền tệ, lãi suất mục tiêu của Fed ảnh hưởng đến trái phiếu kho bạc bằng cách ảnh hưởng đến nhu cầu. Lãi suất thấp hơn sẽ làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ, và lãi suất cao hơn sẽ làm giảm nhu cầu. Nhu cầu càng thấp thì lãi suất càng cao. Do đó, xu hướng lợi tức được thị trường coi là chỉ báo hàng đầu trong chính sách của Fed. Cũng như thị trường hiện tại ước tính khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước vào năm tới, lợi tức trái phiếu của Mỹ cũng đã tăng lên mức cao trong hơn một năm.
Đồng thời, lợi tức trái phiếu cũng có thể được coi là một chỉ báo thể hiện niềm tin của nhà đầu tư, bởi vì khi thị trường chứng khoán ở trong một thị trường tăng giá, giá trái phiếu kho bạc thường giảm do các nhà đầu tư đã gia tăng mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Ngược lại, khi lãi suất tăng, trái phiếu hấp dẫn hơn cổ phiếu hoặc các khoản đầu tư khác có rủi ro cao hơn.
Lợi tức danh nghĩa tăng là tốt cho thị trường chứng khoán, trong khi lợi tực thực tăng không tốt cho thị trường chứng khoán. Trong môi trường lạm phát cao, lợi tức tăng thường dẫn đến lợi tức cổ phiếu giảm. Tuy nhiên, các lĩnh vực khác nhau phản ứng khác nhau với lợi tức tăng. Ví dụ, các ngành công nghiệp chu kỳ thường hoạt động tốt hơn khi lợi tức tăng, vì nó tương ứng với sự cải thiện về triển vọng kinh tế, trong khi các ngành công nghiệp phòng thủ thì ngược lại.
Tác động đến vàng
Mặc dù cả lợi tức và giá vàng của Mỹ dường như đang có xu hướng ngược lại với thị trường chứng khoán, nhưng điều đó không có nghĩa là có mối tương quan tích cực giữa hai yếu tố này. Trái phiếu kho bạc và vàng có thuộc tính tự bảo hiểm, có mối tương quan thuận giữa giá vàng và trái phiếu, và có mối tương quan nghịch giữa vàng và lợi tức trái phiếu.
Khi lợi tức trái phiếu tăng cao hoặc lãi suất tăng thì càng gây bất lợi cho vàng, vì vàng vốn là tài sản không có lãi, và lợi suất nợ tăng cũng sẽ đẩy đồng đô la lên cao hơn, gây áp lực lên vàng. Vì vậy, khi lợi tức kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt mức cao mới trong hơn một năm vào cuối tháng 3, vàng giao ngay tại thời điểm đó đã giảm xuống dưới mốc 1.700 USD quan trọng.
Nhưng ở góc độ khác: lợi tức tăng cho thấy kỳ vọng vào một nền kinh tế mạnh. Những kỳ vọng như vậy sẽ thúc đẩy lạm phát và vàng thường được sử dụng để bảo vệ chống lại lạm phát. Do đó, nó không hoàn toàn gây bất lợi cho vàng về lâu dài. Nếu lạm phát trong tương lai tăng cao cho đến khi gây hoảng loạn thị trường, giá vàng sẽ một lần nữa thể hiện sức hấp dẫn của nó.
Tác động đến giá dầu
Xu hướng giá năng lượng và lợi tức trái phiếu kho bạc có thể được coi là thước đo triển vọng kinh tế. Như đã đề cập ở trên, một nền kinh tế tích cực là điều kiện thuận lợi cho sự gia tăng của lợi tức trái phiếu. Tương tự, khi triển vọng tăng trưởng kinh tế lạc quan và nhu cầu dầu thô lạc quan, nó sẽ thúc đẩy giá dầu thô tăng. Do đó, mối quan hệ giá cả giữa hai bên bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế và thể hiện mối tương quan thuận.
Điều này cũng liên quan đến kỳ vọng lạm phát. Xu hướng giá trong quá khứ cho thấy tốc độ tăng hàng năm của giá dầu có tương quan thuận với tốc độ tăng CPI của Mỹ. Bản thân sự gia tăng của dầu thô sẽ thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, do đó làm tăng lợi tức trái phiếu danh nghĩa và ảnh hưởng đến giá trái phiếu. Do đó, từ đầu năm đến nay, hai từ khóa giá dầu và lạm phát thường xuyên xuất hiện thành cặp. Sự phục hồi mạnh mẽ của giá dầu trước tháng 3 cũng đi kèm với sự gia tăng của lợi tức trái phiếu.
Tất nhiên, ngoài nợ công của Mỹ, chúng ta cũng nên chú ý đến mối quan hệ giữa hiệu suất lợi tức trái phiếu của các nước xuất khẩu dầu thô lớn và giá dầu (như Canađa), và thậm chí cả các nước xuất khẩu hàng hóa khác (chẳng hạn như Australia). Nếu kỳ vọng lạm phát và lợi tức trái phiếu ở các quốc gia khác nhau tiếp tục duy trì ở mức cao hoặc tăng cao hơn nữa, giá dầu cũng sẽ có sự điều phối tăng tích cực. Tuy nhiên, hãy chú ý đến thực tế là tỷ lệ nợ Mỹ tăng sẽ hỗ trợ đồng đô la Mỹ, và đồng đô la Mỹ mạnh lên sẽ ảnh hưởng đến mức tăng chung của giá cả hàng hóa.
Mở tài khoản giao dịch Live hoặc thiết lập tài khoản giao dịch Demo để bắt đầu giao dịch!
