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中国股市反弹批评者可能会错失涨幅

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China 50, 最近的新闻

我们注意到中国 50 指数和大盘近期的反弹，但有趣的是，西方新闻媒体对此表示怀疑。这实际上是从超卖水平反弹，可能会继续走高。

中国 50 – 周线图

即使从周线图的视觉角度来看，我们也可以看到，自 2022 年以来，前 50 只中国股票的指数曾三次以 11,000 点左右的水平为基准。市场还没有接近 2021 年 20,000 点以上的高点。

来自美国媒体 CNBC 的一篇文章称，最近的反弹“让人想起了 2015 年的泡沫”。福布斯的另一篇文章说，“中国股市 30% 的反弹存在经济问题”。

这些类型的文章没有注意到，美国股市一直在以人工智能收益的承诺为依据反弹至历史高点，但这一承诺尚未实现。

一个简单的例子就是阿里巴巴股票，其目前的市销率为 1.86 倍。这仍然比 5 年平均值 3.79 倍低 51%。该公司的美国同行亚马逊的市销率为 3.08 倍，两家公司都对人工智能感兴趣。

中国经济复苏令人失望，导致外国对国内企业的投资放缓，但西方投资者可能会错过未来的收益。

彭博社报道称，景顺表示“一些股票确实被高估了”。其他投资银行敦促谨慎行事，但会很乐意在近期估值最高时出售美国股票。

彭博社情报的吉娜·亚当斯表示：“这些大手笔的举措是否会拯救该国深陷困境的房地产行业并缓解消费者的萎靡不振还不确定。”“中国本周晚些时候的举措尚未提升新兴市场 2024 年或 2025 年的整体盈利前景，分析师和投资者正在评估其影响”。

中国最近的举措是基于政府终于划清界限并承诺采取刺激措施。随着海外投资者关注最近的经济问题，股市可以恢复到更健康的估值水平，远离泡沫。

最后更新: 2024 年 10 月 7 日

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小鹏汽车在公司财报发布前遭遇阻力

中国电动汽车制造商小鹏汽车的股价在业绩公布前反弹遇阻。小鹏汽车-日图小鹏汽车股价已触及15.50美元附近的阻力位，并已跌破13.69美元的高位，可能出现双顶。如果业绩令人失望，有可能跌至10.50美元的支撑位。在该公司在中国举办了人工智能日，并发布了据称是世界上首款人工智能定义的汽车P7+后，小鹏汽车的股价飙升了16%。新款P7+搭载了类似于特斯拉的技术，由高端芯片上运行的神经网络驱动的AI Special Edition驾驶辅助系统。小鹏首席执行官何小鹏分享了将先进技术作为所有车型标准的愿景。 P7+车型还引入了增程器选项，使车辆能够比典型的电动汽车行驶距离更远。与混合动力汽车类似，增程式电动汽车包括一个发电机，在行驶时使用汽油为汽车电池充电。然而，与标准的混合动力车不同，这种设计不包括汽油发动机传动，而是由电动机和电池驱动。 10月对小鹏来说是一个强劲的月份，交付量达到创纪录的23,917辆，其中包括起价1.7万美元的廉价莫娜M03车型。摩根士丹利将小鹏科技的目标价上调至17美元，原因是该公司在人工智能领域的优势和战略定位。该公司拥有强大的资产负债表，其新技术可以增加其市场份额。对于小鹏股价自8月份以来的反弹，最新的收益将是重要的。

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黄金价格大跌迎来关键时刻

XAUUSD: 随着唐纳·川普（Donald Trump）胜选，黄金价格出现大幅下滑，现正处于关键的十字路口。 XAUUSD – 日线图黄金价格曾接近2,800美元的高点，但自那以来已崩跌至2,555美元。该价格水平与9月份明显突破的上升阻力线相吻合，这对贵金属市场来说是一个关键的转折点。川普在最近选举中的胜利，消除了大量的战争溢价，因为这位前总统计划对伊朗采取更强硬的态度，并试图在俄乌之间达成和平协议。在美联储计划降息的推动下，金属价格一度上涨，但随后下跌，即使美国通胀数据支持下月再次降息的预期。川普的胜利使投资者预期美国经济将迎来一个强势期，这推高了美元的价格。周三公布的美国消费者物价数据符合预期，月度年化核心通胀率显示出一些强势。总体而言，最新数据支持美联储在12月中旬再次降息，交易员将其概率定在80%以上。由于黄金不产生收益，因此较低的借贷成本通常对黄金有利。世界黄金协会（WGC）本周公布的第三季度黄金需求数据显示，场外交易（OTC）需求同比增长5%，创下该季度纪录。需求增长主要来自黄金交易所交易基金（ETF），此类基金在10个季度以来首次录得资金流入。与去年同期相比，投资需求增长了一倍以上，尽管金条和硬币的购买量有所下降。除疫情年份外，珠宝需求降至2000年以来第三季度的最低水平。「今年前三季度，包括场外交易的黄金需求同比增长3%。尽管金条和硬币购买量略有下降，但由于黄金ETF资金流出显著减少，投资需求超过了去年的数据。珠宝需求和央行的黄金购买量同比下降，但后者与2022年持平，该年创下纪录。整体而言，世界黄金协会预计今年的投资需求将高于去年水平」，德国商业银行（Commerzbank）分析师表示。

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思科系统周三公布第一季度业绩

美国科技公司思科系统 (CSCO) 周三公布业绩，此前该公司股价近期反弹至 2023 年高点。 CSCO – 日线图 CSCO 股价在 58 美元阻力位附近交易，这将是盈利后的关键。思科在周三收盘后公布了 2025 财年第一季度的财务业绩，分析师预计营收为 137 亿美元，同比增长 6%。分析师还预计营业收入为 45 亿美元，同比增长 -16% 预计每股收益也将同比下降 -22%，至每股 0.87 美元。尽管前景不佳，但分析师预计这将是去年“库存过剩”后最后一个类似放缓的季度。预计这家网络巨头的业绩将在未来几个季度有所改善。这对于股价从 2023 年开始处于高位的股票来说非常重要。由于该公司的市盈率为 15 倍至 16 倍，预计未来 3 年“平均”收入增长 3%，每股收益增长 4%，该公司对增长的预期较低，但最近股价飙升增加了风险。在互联网泡沫破灭后，思科 25 年来一直在努力重塑自我，但其重组各个部门并摆脱传统电信的尝试进展缓慢。许多较小的收购都没有成功，但该公司去年对科技公司 Splunk 进行了最大的收购。该公司对 Splunk 的收购更有趣，但在 24 财年第四季度，Splunk 低于其收入预期的中点（收入 9.6 亿美元，而预期为 9.75 亿美元），这在收购的早期阶段可能不是一个好兆头。思科的累计 AI 订单确实超过了 10 亿美元，Jeffries 分析师对此持乐观态度。

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特斯拉股票持续上涨，伴随强劲的期权买盘

特斯拉（NYSE: TSLA）股价在特朗普特朗普胜选后，大量期权买入并持续近期涨势。 TSLA – 周线图 NYSE: TSLA 的股价已经突破了 300 美元的阻力位，现在交易区间向上为 415 美元。许多分析师担心该股价可能被高估。电动车制造商的粉丝受到特朗普当选总统的激励，股价最近的上涨势不可挡，投资者买入股票并推动“亢奋”的期权交易。自选举以来，特斯拉的市值已增加超过 3000 亿美元，股价上涨了超过 39%。仅周一收盘价再次上涨 9%，交易价位约在 350 美元左右。分析师指出，特斯拉是一支典型的“势头股”，当投资者情绪急剧转向时，涨幅和跌幅可能迅速累积。马斯克全力支持特朗普胜选，因此市场预期他所付出的努力将得到一些回报，这可能会通过针对中国汽车制造商的行动来提振特斯拉。特斯拉已经失去全球最大电动车制造商的地位，让位给中国的比亚迪。期权交易者押注特斯拉将进一步上涨，三个月看涨期权的溢价相对于看跌期权达到自 2021 年初以来的最高水平，并且有大量合约押注股价将涨至 450 美元以上。据 Wedbush 分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，特朗普的白宫对特斯拉的自驾技术和人工智能计划将是“游戏改变者”。他将特斯拉的目标价从先前的 300 美元上调至 400 美元，并估计“仅人工智能和自动驾驶的机会就价值 1 万亿美元”。 “尽管选举可能带来一些利好，但特斯拉股票看起来被高估了，”Morningstar 分析师塞斯·戈德斯坦（Seth Goldstein）表示。特斯拉仍有进一步上涨的潜力，但交易者应该警惕任何回调的风险。马斯克花费约 440 亿美元收购了推特，并将其重新命名为 X，还花了至少 1.3 亿美元来帮助特朗普当选总统。不过，这些支出对马斯克来说是有回报的，因为随着特斯拉的增长，他的纸上财富增加了约700亿美元。

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在美元的强势下，欧元兑美元测试支撑位

唐纳德•特朗普第二次赢得大选，推动美元升至今年4月以来的最高水平。欧元美元-日线图欧元兑美元已经测试1.0700的支撑位。下一个支撑位在1.0605。周二下午3点将公布欧洲消费者价格数据，欧元兑美元受到关注。预计这将显示通胀仍处于数月低点。希腊央行行长Yannis Stournaras最近表示，欧洲经济将受到唐纳德·特朗普的关税和贸易壁垒的影响，这可能会影响欧洲央行的政策。 “这将对欧洲经济产生负面影响，也将对汇率产生影响……所以这对我们的货币政策有一定的影响，”斯托纳拉斯在一次会议上表示。市场还担心特朗普对美联储的决定，此前他曾批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔。当记者问他是否会辞职时，鲍威尔简单地说“不会”。还有人问总统是否可以解雇或降职他。 “这是法律所不允许的，”鲍威尔反驳道。“不是什么?记者回答道。“这是法律所不允许的，”鲍威尔说。他回答的语气与之前深思熟虑的回答不同。最终，最高法院可能会对美联储主席“有理由”被解职一事拥有最终决定权。但是，尽管这场斗争可能会持续很长时间，但鲍威尔仍有可能留任到2026年5月15日，届时他的任期将届满。 “我觉得总统至少应该有发言权。我有强烈的感觉，”特朗普在8月份表示。“我赚了很多钱。我非常成功。我认为，在很多情况下，我的直觉比美联储的人或者美联储主席要好。” 新总统的潜在行动将成为他1月份任命之前欧元兑美元的关键驱动力。

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EURUSD Should Be Active with US and Euro Growth Ahead

美欧经济增速公布在即，欧元兑美元预计保持活跃

欧元兑美元汇率周三聚焦美国和欧洲的经济增长数据，预计会带来波动。欧元兑美元-日线图欧元兑美元自9月以来一直在下跌，目前交易于1.07935。可能会带来反弹，并在1.0700下方提供进一步的支撑。欧元已经从8月和9月的高点大幅下跌，跌破1.0800的水平。周二公布的经济数据以欧洲央行政策制定者路易斯•德金多斯在香港时间凌晨4点左右发表讲话开始。香港时间下午3点将公布德国消费者信心指数。香港时间周三下午6点，欧洲将公布经济增长数据，预计第三季度的初步水平将提高至0.8%。当晚晚些时候公布美国ADP就业数据和GDP增长数据。预计本月的数据将保持在3%，任何偏离该水平的情况都将推动欧元兑美元汇率。周五，德国零售销售数据将于香港时间下午3点公布，该国正寻求在上个月1.5%的水平上反弹。当天下午6点公布的另一项数据将带来消费者价格，预计本月将达到2.7%。美国大选和中东局势将对美元的走势产生影响。以色列对伊朗的袭击是有针对性的，但他们可能会在未来几周看到进一步的问题。市场也在消化特朗普获胜的预期，如果这种情况发生变化，美元可能会出现波动。

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GBPUSD Exchange Rate Under Pressure After UK Budget

英国预算案公布后，英镑兑美元汇率承压

由于对债务水平的担忧加剧，英镑兑美元汇率在过去几天有所下跌。英镑兑美元-日图英镑兑美元的价格已经跌破1.30，如果反弹失败，可能会出现更低的水平。下一个重要支撑目标位在1.27。英国政府的独立预测机构警告称，除非削减支出和提高税收，否则英国债务目前正处于“不可持续的道路上”。英国预算责任办公室（OBR）表示，能源价格飙升和人口老龄化带来的压力是英国可能导致经济衰退的风险。OBR表示，从化石燃料汽车转向电动汽车也对税收构成威胁。该组织表示，未来50年，债务水平可能会增长三倍。更高的通胀正在增加英国的利息支付，该国的利息支付达到76亿英镑，为有记录以来的最高水平，比去年同期增加了31亿英镑。预算责任办公室在其财政风险和可持续性报告中表示，英国政府今年在帮助家庭应对生活成本危机方面的支出，与在2008年金融危机期间支持经济的支出一样多。 OBR表示，将债务恢复到GDP的75%“需要增加税收，减少支出，或者两者兼而有之”。 OBR表示：“从长远来看，人口老龄化对支出的压力以及低碳经济中现有汽车税的减少，使公共债务走上了一条不可持续的道路。”政府已承诺从2030年起禁止销售新的汽油和柴油动力汽车，这将取消燃油税作为税收来源。英国零售销售数据将于香港时间周二上午8点公布，分析师预计将从1.7%降至1.4%。英国前首相苏纳克表示，工党的预算“一次又一次地违背了承诺”。 “他们不喜欢这样，但这是事实。他们把数字做了手脚。他们将税收提高到了创纪录的水平。他们违背了自己的承诺，现在要付出代价的是这个国家的劳动人民。”

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英国央行降息后英镑走高

英国央行第二次降息后，英镑走高。英镑兑美元-日线图英镑兑美元正在寻找1.2845区域的安全支撑，目前的目标是1.30465。英国央行在9月份通胀率降至3年低点后降息。然而，一些人认为这是鹰派举动，因为他们认为有可能降息50个基点。央行行长安德鲁·贝利暗示，在2025年初之前不太可能采取进一步行动，因为利率可能只会“从现在开始逐步下降”，而上周的英国预算将使通货膨胀率上升不到0.5个百分点。 “我们需要确保通胀保持在目标附近，所以我们不能过快或过多地降息，”贝利说。“但如果经济发展如我们预期的那样，利率很可能会从现在开始逐步下降，”他补充说。《金融时报》表示，这一决定表明，英国央行在评估最近工党预算的影响时，正在采取谨慎的方式来降低利率。特朗普的胜利也影响了前景，主要是因为他支持提高关税，这可能导致通货膨胀。 9月份通胀率达到1.7%，自2021年以来首次低于英国央行2%的目标。然而，央行预计未来几个季度的利率将会上升，部分原因归咎于预算。英国央行认为，通胀将需要比预期更长的时间才能回到目标水平，在两年后达到2.2%，然后在明年年底降至1.8%。 J Sainsbury本周警告称，政府预算将会“造成通货膨胀”，因为它抱怨说，政府预算将使其承受“意想不到的”、“巨大的”1.4亿英镑“成本冲击”。电信供应商英国电信也称该预算是“新的通胀压力”，因为它表示现在将受到1亿英镑的打击。汇丰资产管理策略师Hussain Mehdi表示，他现在预计将出现一个“相当浅的宽松周期”，这将给英国债券收益率带来上行压力。

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