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特朗普在国会发表演讲，美元成为焦点

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今天上午，市场将关注美国，因为唐纳德·特朗普总统将在他上任的第一天向国会发表演讲。

美元-日线图

美元期货指数目前的交投价格为105.53，现在正在向特朗普赢得大选时的水平移动。目前水平的一些支撑可以维持，但过去两天处于相当看跌的状态。

特朗普在香港时间上午10点的讲话可能会影响美元走势，他将向议员们解释为什么需要征收关税。交易员将寻找进口关税进一步升级的线索。总统的最后一次演讲是一个小时，他在社交媒体上说这将是一次“大演讲”，他会“实话实说”。

他的第一步措施包括最近暂停对乌克兰的援助，大规模解雇联邦雇员，以及揭露通过美国国际开发署项目进行的欺诈交易。市场将关注特朗普对加拿大、中国和墨西哥征收的高额关税，这些关税震动了全球经济。

“市场正在考虑关税不确定性对美国经济的负面影响，对美元的传统避险买盘正受到质疑，”FX CIBC Capital主管Sarah Ying表示。“我们正处于一个主题转变之间：市场正从系统性看涨美元转向看跌美元。”

高盛策略师在一份报告中写道：“最初的市场走势表明，投资者不相信对墨西哥和加拿大的关税将持续下去，也不相信会开始出现更严重的贸易中断。”“因此，投资者反而将最初的波动视为一种方式，以应对最近几周的主要市场叙事——美国表现不佳。”

如果特朗普上任不久，股市和美元就跌破他当选时的水平，这对新闻头条来说将是无益的。

对投资者来说，更大的前景是，特朗普正在美国一些最坚定的盟友之间制造分歧，英国和欧洲正在寻求美国以外的世界。

市场开始相信，美元的例外主义已经结束，其他避险资产可能会发挥作用。关税也可能导致全球经济衰退，这将在特朗普的第二个任期内拖累消费经济。

最后更新: 2025 年 3 月 5 日

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重磅数据发布将考验近期欧元兑美元的反弹

欧元兑美元汇率的飙升意味着欧洲和美国公布的数据将考验欧元的涨势。欧元美元-日图欧元兑美元在1.02上方设置了一个低位，随后飙升至1.06上方。以周来看，下一个目标位是1.12。欧洲零售销售数据将于香港时间今天下午6点公布，市场预期增长1.9%。这将导致美国隔夜公布首次申领失业救济金数据，以及欧洲央行召开新闻发布会。在美国非农就业数据公布后，交易量有望再次出现。分析师预计，美国非农就业数据将从上月的14.3万人上升至16万人。这个数字将是特朗普联邦政府裁员计划的第一个考验，因为它们将在接下来的几次发布中进行过滤。就业岗位的减少以及对加拿大和墨西哥等国的新关税导致资金出于对经济衰退的担忧而离开美国。特朗普谈到了让步和降低关税，但一些空头回补打击了欧元，如果数据合适，可能会增加近期的涨幅。据路透社报道，美国财政部长贝森特表示，他们正在寻求“降低”利率，美元也随之走弱。他的言论损害了美元，在美国公布一些疲弱的经济数据后，交易员提高了美联储的鸽派押注。CME Fed watch的数据显示，对美联储6月份降息的预期从一周前的69%上升至87%。欧洲央行总裁拉加德预计将明确传达今年剩余时间的利率走向，欧洲央行将在周四晚些时候再次降息。另一项举措将意味着欧元区六次降息，并将利率降至2.5%。

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京东财报周四出炉，聚焦外卖业务

中国零售商京东（HKEX:9618）将于周四发布财报，分析师们热衷于了解更多关于外卖业务的信息。京东-日图京东的股价在财报之前找到了一些支撑，可能会向192阻力位移动。京东的股价将受到财报的考验，该公司正寻求进入目前由美团主导的外卖领域。今年2月，京东正式推出了京东外卖平台，而许多科技同行都在转向人工智能。该公司已经在电子商务领域与阿里巴巴集团和拼多多打价格战。 Federated Hermes投资组合经理Jonathan Pines表示：“外卖业务很难与美团竞争。”“他们可能担心自己的核心业务，他们正在寻求增长。所以这是一个消极的发展，我认为市场对此持消极态度。” 京东在香港的股价本月上涨了约6%，落后于美团17%的涨幅和阿里巴巴在人工智能推动下超过50%的涨幅。期权市场显示，交易员预计京东股价将在两个方向上都有8%的波动。投资者将急切地想知道，该公司在进军外卖业务方面计划投入多少资金。abdn驻新加坡的投资主管xinyao Ng表示，“如果他们决定采取激进措施，这笔投资可能会拖累利润率。”“美团建了一条非常坚固的护城河，所以有限的尝试没问题，但如果他们说要全力以赴，那就不好了。” 在全球家电补贴的帮助下，京东的增长开始加速，但仍远低于此前的高点。与其他公司相比，这家零售商的利润率已经很低，而大举进军外卖业务可能会影响其股价。在公布第四季度业绩之前，巴克莱分析师Gregory Zhao设定的目标价为每股55美元，较当前水平上涨37%。他预计本季度营收将同比增长10%。

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日元上涨后，澳元兑日元寻求支撑

在日元进一步上涨后，澳元兑日元汇率将从最近的数据中寻求支撑。澳元兑日元——日图澳元兑日元在93.86的支撑位附近反弹，这一支撑位可以追溯到2024年中期。在日本央行升息消息提振日元之后，即将公布的数据将促使更多买家守住该水准。澳大利亚储备银行最新的会议纪要没有强调即将进一步降息，这提振了澳元。在会议纪要中，委员们表示，最近的降息并未“让他们承诺进一步降息”。尽管通货膨胀率已降至2.4%，但澳大利亚央行仍然担心通货膨胀，但全球贸易也面临关税的威胁。央行行长布洛克表示，澳大利亚央行正在关注劳动力市场，该市场一直具有弹性，不支持进一步降息。周三上午，澳大利亚经济将发布重要的GDP增长数据，强劲的数据可能会增加昨日的强劲势头。日本央行行长植田和男也将在同一时间发表声明。交易员将密切关注上午9点45分的中国服务业PMI数据，特朗普将在上午10点向国会发表演讲，这是一个市场繁忙的上午。明天香港时间上午8:30将公布澳大利亚贸易帐数据。

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欧佩克+回应特朗普呼吁后油价大跌

随着美国总统唐纳德·特朗普寻求降低该国的油价，欧佩克+已采取行动减产。美国原油-日图美国原油的价格已经扭转了可能回到70美元上方的走势，并指向68美元的支撑位。油价在2025年已经坐上了过山车，今年1月的大幅上涨已经消退。这导致多头多次尝试重拾看涨基调，但仍未产生持久影响。中国最新经济数据显示，2月份制造业活动以三个月来最快的速度增长，因此原油价格本周初原本以走高开局。投资者一直在等待中国原油需求可能复苏的迹象。然而，由于交易员对关税威胁和欧佩克+将减产的消息做出反应，价格出现了逆转。石油输出国组织（OPEC）宣布了一项开始增加全球原油产量的初步协议。欧佩克很难说服自己的成员国遵守之前的协议。根据欧佩克的声明，该石油集团将于4月开始“逐步而灵活地”提高自愿产量上限，但补充称，这完全取决于积极的全球增长前景和“健康的市场基本面”。在石油产量增加之前，特朗普呼吁欧佩克国家“降低石油价格”。特朗普一直在与沙特阿拉伯进行接触，据说总统就职后的第一个电话是与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）打的。

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澳元兑美元即将迎接澳储行会议纪要

澳元兑美元汇率将于周二聚焦澳大利亚央行会议纪要公布，分析师正在寻找降息路径的线索。澳元兑美元-日线图当我们接近数据时，澳元兑美元的价格看起来是倾向看跌的，可能会测试0.6133这个水平。本周公布的GDP数据预计将使澳大利亚经济从数十年低点反弹。澳大利亚统计局将于周三公布12月份的国民经济核算数据，预计该数据将显示澳大利亚经济较截至9月份的三个月0.8%的年增长率有所加速。此前的数据是自1990-91年经济衰退以来最低的，不包括大流行。市场目前预计季度增长率将从0.3%上升到0.5%，这意味着2024年美国经济将增长1.2%，远低于上世纪60年代以来超过3.0%的年平均水平。经济学家们被迫下调了他们的预测，因为资本支出在12月当季出人意料地萎缩了0.2%。这些数据包括工厂和设备投资低于预期的结果，这导致摩根大通分析师Tom Kennedy下调了他对美国GDP的预期。对资本支出的前瞻性估计也明显弱于预期，这给“近期GDP增长带来了潜在的阻力”。在看到关税的真正结果之前，企业可能会撤回与大宗商品相关的投资。过去两个季度的劳动生产率有所下降，西太平洋银行高级经济学家Pat Bustamante预计，今年的劳动生产率将下降1.25%，而工作时间将增加2.5%。他表示：“尽管总体表现不佳，但这是受到非市场部门和采矿业扩张的推动。”“非矿业市场部门的表现与价格和成本压力有着更直接的关系。” 在重要的GDP增长数据公布之前，澳大利亚央行将于香港时间上午8:30发布会议纪要，投资者将关注央行在未来几个月希望采取何种行动。分析师将研究澳大利亚央行最近的会议，寻找进一步降息的线索。

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日本央行暗示可能加息，日元上涨

受日本央行政策制定者同意进一步加息以应对通胀压力的推动，日元兑美元汇率周四升至八周高点。与此形成鲜明对比的是，在英国央行按预期下调利率之后，英镑出现了低迷。不过，英国央行警告称，通胀上升和经济增长乏力，加上两名官员推动更大幅度降息，英镑因此下跌0.8%，至1.24065美元。英镑兑美元周三曾触及1.2437美元的一个月高位。在英国央行采取这一举措后，金融市场目前预计年底前还将进一步放松货币政策约67个基点。分析人士表示，英国以服务业为主导的经济可能会缓和英镑的下跌，因为英国面临的全球贸易紧张局势的风险较小。与此同时，美元指数小幅上涨至107.92，徘徊在上周初以来的最低水平附近，原因是人们对贸易战担忧缓解的乐观情绪有所增强。该指数已从1月13日创下的两年高点110.17下跌2%，部分原因是美国暂停对墨西哥和加拿大征收关税，同时对中国商品征收10%的新关税。投资者正在等待周五的美国就业报告，以寻找未来货币政策的线索。在日本，美元兑日元曾录得151.81，为去年12月12日以来的最低水平，此前日本央行理事田村直树主张逐步加息以应对通胀，汇价也跟随回吐。田村的言论支撑了日本央行9月前加息25个基点的预期。相比之下，市场完全消化了美联储7月降息25个基点的预期，预计到12月将累计降息46个基点。在其他市场，离岸人民币小幅下跌，加元曾触及12月17日高位，之后美元兑加元稳定在1.43405。欧元兑美元汇率下跌0.36%，至1.0363，反映出更广泛的外汇市场调整。

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German Stocks Will Be in Focus as Election Nears

随着大选临近，德国股市将成为焦点

即将到来的德国大选将是对最近飙升的德国30指数的考验。 GER30 -日线图年底时可能出现回调，但尽管对大选感到担忧，该指数仍大涨2000点。 2025年2月23日的德国大选将是最难以预测的年份之一。极右翼的德国新选择党（AfD）的民意支持率创历史新高，但人们普遍预计中右翼的基督教民主联盟（CDU）将获胜。基民盟/基社盟的执政平台对商业友好，旨在减税、放松监管、实现欧洲最大经济体的现代化。他们承诺将公司税率从29.9%降至25%，取消《供应链法案》，并降低低收入工人的所得税。他们还希望修改工作法律，将最高工作时间从每日限制改为每周限制，给工人更多的灵活性。能源政策将是另一个焦点，基民盟/基社盟计划撤销以气候为重点的法规。市场几乎排除了德国新选择党进入政府的可能性，但如果选民投票率超出预期，这可能会造成市场冲击。另一个问题是，德国宪法规定，重大改革需要获得三分之二多数的支持，而任何联合政府都可能需要数月的谈判，这可能会推迟任何经济刺激措施。本周德国经济没有高水平的经济数据发布，市场将取决于选举结果。与此同时，领跑者默茨表示，他将对埃隆·马斯克采取行动，因为他支持德国新选择党（AfD），这可能会打击特斯拉在柏林的超级工厂。如果选举出现意外，德国股指就会面临风险，而在经济表现不佳的情况下，很难看出为什么会有这样的看涨情绪。

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美元兑日元今早将迎来日本数据密集期

美元兑日元汇率将在交易日开始时公布一系列经济数据。美元兑日元 – 日线图美元兑日元的价格已突破 156.73 水平，这使该货币对重新回到日本央行的视线中。今年经过两次干预后，交易员的记忆力较差，做多风险较大。日本经济数据将于香港时间周五上午 7:30 开始公布，包括消费者物价指数 (CPI) 消费者通胀数据。市场将关注上个月 2.6% 的数据是否有任何偏差，预期食品和能源数据为 2.2%。任何更高的数据都可能加速日本央行加息计划。失业率数据预计将于上午 7:50 公布，分析师预计该数据将维持在 2.5%。工业生产数据也将同时公布，预计为 -3.4%，而上个月为正 2.8%。如果该数据表明工厂生产疲软，交易员可能会关注该数据。不过，政府预测，工业产出将在下一财年恢复满负荷生产。随着美元最近走高，该货币对再次陷入危险境地。日本央行早在 5 月份就对市场进行了干预，导致市场大幅抛售。进入 11 月后，美元反弹导致市场回落，交易员将美元推高至央行不满意的水平。在最新的更新中，政府还表示，预计日本经济在 4 月份开始的 2025 财年将增长 1.2%。这与之前 11 月的预测一致。政府维持其观点，即由于工资增长加快和通胀稳定，个人消费将保持强劲，而由于海外经济温和回升，出口预计将改善。政府预计，占该国 GDP 增长一半的个人消费将增长 1.3%，比之前的估计增加 0.1 个百分点。预计通胀率将稳定在 2% 的目标水平。对于 2024 财年，政府将经济增长预期从 0.7% 下调至 0.4%，原因是汽车产量下降和中国经济增长放缓。汽车行业的疲软导致汽车巨头日产和本田计划合并。

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