Mỹ sẽ công bố chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của tháng 2 vào tối nay. Thị trường kỳ vọng chỉ số giá PCE trong tháng 2 sẽ tăng 6.4% theo năm và chỉ số giá PCE cốt lõi tăng 5.5% theo năm; do đó, cả hai dữ liệu dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Hơn nữa, thị trường ước tính rằng chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ, được sử dụng để đo lạm phát, sẽ tăng 8.4% hàng năm trong tháng 3 và 9% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên. Do đó, rõ ràng là giá cả tại Mỹ vẫn đang trong xu hướng tăng, và đà tăng chưa đạt đỉnh.
Với việc lạm phát của Mỹ có khả năng đạt mức cao mới trong tháng này, lập trường của Fed về việc tăng lãi suất có thể trở nên diều hâu hơn, làm gia tăng áp lực tăng lãi suất. Do đó, thị trường ước tính rằng các cuộc họp tháng 6 và tháng 7 của Fed sẽ dẫn đến việc tăng lãi suất lên 50 điểm cơ bản và dự kiến phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang sẽ tăng lên 2% vào cuối năm 2022, cao hơn nhiều so với kỳ vọng ban đầu là 1.25%.
Số lượng và tầm quan trọng của việc tăng lãi suất có thể tăng theo đường thẳng
Theo kỳ vọng của thị trường trước đó, Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản mỗi quý, với bốn lần tăng lãi suất trong năm nay, với tốc độ vừa phải và từ từ. Tuy nhiên, hiện tại, ngày càng nhiều ngân hàng hàng đầu của Phố Wall bắt đầu đặt cược vào các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed trong năm nay. Ví dụ, báo cáo nghiên cứu mới nhất của Goldman Sachs cho biết Fed sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 5 và tháng 6 và 4 cuộc họp còn lại trong nửa cuối năm nay. Tuy nhiên, tốc độ sẽ chậm lại vào năm tới do Fed thực hiện tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong ba cuộc họp hàng quý trong chín tháng đầu năm 2023, với nhiều nhất là năm lần tăng lãi suất có thể xảy ra trong năm tới.
Citibank dự đoán rằng các đợt tăng lãi suất sẽ lớn hơn và thường xuyên hơn. Nó tin rằng bốn cuộc họp của Fed từ tháng 5 đến tháng 9 sẽ dẫn đến việc tăng lãi suất mỗi lần thêm 50 điểm cơ bản. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao hơn 5%, chúng ta không thể loại trừ khả năng mọi cuộc họp từ tháng 5 sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản. Và nếu Fed tăng lãi suất với tốc độ này, hoạt động kinh tế giảm sút có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái.
Đánh giá từ dữ liệu bán hàng hiện tại của Mỹ, tác động tiêu cực của việc tăng lãi suất đối với thị trường sẽ dần xuất hiện. Vào tháng 2, doanh số bán lẻ, doanh số bán nhà và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ đã giảm xuống dưới mức kỳ vọng của thị trường. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng giảm xuống 107.2, cao hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 107, phản ánh áp lực lạm phát. Việc tăng lãi suất có thể xảy ra có thể đã làm giảm niềm tin của người tiêu dùng nói chung.
Tác động của việc tăng lãi suất đối với nền kinh tế Mỹ
Một vấn đề khác khiến những người tham gia thị trường lo lắng là liệu nền kinh tế Mỹ có rơi vào tình trạng lạm phát đình trệ hay không nếu các đợt tăng lãi suất liên tục không thể kiềm chế giá cả một cách hiệu quả. Lạm phát đình trệ có nghĩa là giá cả tiếp tục tăng, nhưng nền kinh tế đình trệ. Đó là kết quả của tình trạng lạm phát kéo dài dai dẳng, chủ yếu xảy ra do tổng cầu tăng cùng lúc khi tổng cung bị hạn chế, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt và suy thoái.
Mỹ đã trải qua một cuộc khủng hoảng lạm phát đình trệ vào những năm 1970 đã tác động mạnh đến nền kinh tế của đất nước này đến nỗi các nhà đầu tư vẫn còn lo sợ về một tình huống tương tự ngày nay. Chỉ số CPI của Mỹ đã tăng trong 21 tháng liên tiếp và đang tiến gần đến 8%. Nguy cơ lạm phát hiện nay trở thành lạm phát đình trệ luôn hiện hữu, và nó đã kéo hoạt động của thị trường chứng khoán Mỹ đi xuống trong thời gian gần đây.
Bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến Nga-Ukraine, mặc dù tiến triển gần đây trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa hai bên đã hạ nhiệt giá dầu, nhưng nút thắt trong chuỗi cung ứng của Mỹ vẫn còn. Ngoài ra, giá cả các mặt hàng rời và nguyên liệu kim loại đã tăng mạnh so với năm ngoái. May mắn thay, tăng trưởng tuyển dụng và việc làm trong nước ở Mỹ rất mạnh trong tháng Hai. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương vẫn trì trệ, đây là một yếu tố tích cực trong việc xoa dịu lạm phát và giảm áp lực cầu. Do đó, thị trường cần hết sức chú ý đến những thay đổi trong dữ liệu việc làm và tiền lương, đồng thời phải luôn cảnh giác trước nguy cơ lạm phát đình trệ luôn hiện hữu.
Nếu chỉ số giá PCE công bố tối nay tiếp tục tăng như dự đoán, số lượng người tham gia thị trường đặt cược rằng quy mô và số lần tăng lãi suất sẽ tăng lên. Tuy nhiên, nhận định chung là tác động của việc tăng lãi suất đối với thị trường chứng khoán sẽ là toàn diện, điều này sẽ làm tổn hại đến các cổ phiếu tài chính. Do đó, các cổ phiếu tăng trưởng tương đối phổ biến với mức định giá cao sẽ gây áp lực lớn và nhà đầu tư không nên vội vàng mua vào. Hơn nữa, nếu tình trạng thiếu cung tiếp tục diễn ra, thì xu hướng giá của các mặt hàng tồn kho vẫn tương đối tốt.
