جاءت توقعات السوق هذا الأسبوع لمحضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي متماشية مع توقعات السوق. ومع ذلك ، كانت هناك بعض المعلومات الجديدة التي تم الكشف عنها. لذلك ، سنقوم بتحليل أحدث محضر اجتماع لمجلس بنك الاحتياط الفيدرالي ومحاولة تحديد الإجراءات المحتملة التي قد يتخذها في المستقبل.
يشير محضر الاجتماع المفرج عنه مؤخرا إلى عدد ومقدار رفع أسعار الفائدة الأمريكية المخطط له خلال الأشهر القليلة القادمة، حيث يعتقد معظم المحللين أن رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قد يكون مناسبا خلال الاجتماعين المقبلين. كما بددت الأسواق التكهنات السابقة حول ما إذا كان بنك الاحتياط الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بقوة بمقدار 75 نقطة أساس. يعتقد المسؤولون أن الاقتصاد الأمريكي قوي ويعمل بجد للحد من التضخم المرتفع بشكل قياسي باستخدام سياسات نقدية أكثر تشددا. مع صدور محضر الاجتماع ، أنهت سوق الأسهم الأمريكية انخفاضها مؤقتا وأغلقت اليوم على ارتفاع.
يرى باحثوا بنك الاحتياط الفيدرالي أن مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي قد يرتفع بنسبة 4.3٪ في عام 2022 لكنهم خفضوا توقعاتهم لعامي 2023 و 2024 إلى 2.5٪ و 2.1٪ على التوالي. كما زادت هذه الخطوة من التكهنات حول عدد مرات رفع أسعار الفائدة، مع الاشتباه في حدوث تباطؤ أو توقف سرعان ما أصبح حقيقة واقعة مع هدوء الاقتصاد الأمريكي.
بدأ السوق في مناقشة توقيت نهاية دورة رفع سعر الفائدة، ترى الأغلبية إمكانية الانتهاء إما فى سبتمبر أو ديسمبر. عانى سوق الأسهم من زلزال هائل بسبب الانخفاض الحاد في أداء شركات التجزئة ، مما جعل مزيد من الشركات والمستثمرين الأمريكيين قلقين بشأن الآفاق الاقتصادية للبلاد. والواقع أن الزيادات المستمرة في أسعار الفائدة قللت من الرغبة في استثمارات الشركات، الأمر الذي من شأنه أن يغرق الاقتصاد الأميركي بسرعة في حالة ركود.
يحتاج المستثمرون والمحللون أيضا إلى معرفة ما إذا كان من الممكن خفض التضخم إلى النطاق المتوقع من بنك الاحتياط الفيدرالي. تذبذبت أسعار الطاقة عند مستويات عالية جدا، في حين فشل نمو الأجور في مواكبة ارتفاع التضخم، مما يضع مزيد من الضغوط على الشركات. علاوة على ذلك، فإن ارتفاع التكاليف قد يزيد من أسعار المنتجات، ويتطور إلى حلقة مفرغة ويؤدي إلى تفاقم اتجاه التضخم الصاعد. لذلك، لا تزال الولايات المتحدة تواجه عديد من الصعوبات في تحقيق الاستقرار في التضخم. على المدى القصير، لا تزال السياسة النقدية المتشددة تهيمن على الرغم من التوقعات المتشائمة من قبل السوق.
يشير المحضر الصادر إلى أن معظم مسؤولي بنك الاحتياط الفيدرالي يدعمون خطة خفض الميزانية العمومية أثناء مناقشتهم للجدول الزمني للتخفيض. اعتبارا من 1 يونيو، سيسمح لحيازات وزارة الخزانة الأمريكية بالانخفاض بمقدار 30 مليار دولار شهريا. وسيتم تمديد التخفيض إلى 60 مليار دولار شهريا في سبتمبر، في حين تنخفض حيازات الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في البداية بمقدار 17.5 مليار دولار شهريا وتزيد إلى 35 مليار دولار. هذا يعني أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل وطويلة الأجل على حد سواء سوف تواجه مزيد من الضغوط التصاعدية، مع إمكانية ارتفاع تكلفة الائتمان أكثر في النصف الثاني من العام من العام.
أما بالنسبة لاتجاهات سوق الأسهم الأمريكية، يجب على المستثمرين الانتباه إلى مخاطر الصدمة المحتملة التي قد تواجهها سوق الأسهم. لم تختف مخاوف السوق بشأن الانكماش الاقتصادي تماما حيث تتعرض أسهم التجزئة لضغوط كبيرة من حيث التكلفة بينما تواجه التأثير المستمر لارتفاع التضخم. بالإضافة إلى ذلك، تستمر عواقب الصراع بين روسيا وأوكرانيا المتعلقة بسلاسل التوريد وأسعار الطاقة في تعطيل أسواق الأسهم الأمريكية، مما يزيد من رهان السوق على الانكماش الأخير في الأسهم الأمريكية.
من ناحية أخرى، يعد اتجاه الدولار أكثر وضوحا، مدعوما بالأخبار التي تتوقع رفع أسعار الفائدة في الاجتماعين المقبلين. أنهى ارتفاع الدولار انخفاضه الأخير ويتجه الآن نحو الأعلى. لم يتغير اتجاه رفع أسعار الفائدة وخفض الميزانية العمومية. فقد تؤدي الأخبار إلى ارتفاع قصير الأجل في الدولار الأمريكي. تشعر الأسواق بالقلق مما إذا كانت سياسات رفع أسعار الفائدة المستمرة يمكن أن تضر بالاقتصاد الأمريكي واستقرار الدولار الأمريكي على المدى الطويل.
