أصبحت تقلبات أسعار النفط الخام الدولية في الآونة الأخيرة محط اهتمام وتركيز المستثمرين في السوق. حاولت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية الحد من نقص النفط العالمي من خلال زيادة العرض لتلبية الطلب المتزايد عليه.
ومع ذلك، خفضت المملكة العربية السعودية مؤخراً سعر النفط الخام المصدر إلى الدول الآسيوية، مما تسبب في انخفاض سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 7٪ في 9 مايو قبل أن يخسر 3.46٪ أخرى في 10 مايو إلى أدنى مستوى يومي عند 98.91 دولار، مما أدى إلى انخفاض تراكمي بنسبة 11٪ على مدى يومين.
ومع ذلك، انتعش خام غرب تكساس الوسيط بسرعة إلى 105.71 دولار في 11 مايو مع استمرار المخاوف بشأن إمدادات النفط الخام العالمية. لم يختف الضغط على جانب العرض من النفط الخام تماما. وبمجرد تحسن العرض وتحول الاقتصاد العالمي إلى وضع أفضل، قد يستمر النقص في النفط الخام. قد تستمر حالة الشد والجذب بين العرض والطلب على النفط الخام، وسيشهد نفس الصدمات عالية المستوى كما يتوقع الكثيرون أن يستمر الوضع الحالي لبقية العام.
ما هي المخاوف الرئيسية للسوق؟
من جانب الطلب، أفرجت الولايات المتحدة وغيرها من البلدان المنتجة للنفط مؤخرا عن احتياطيات نفطية واسعة النطاق. ابتداء من شهر مايو ، ستطلق الولايات المتحدة 1 مليون برميل من النفط الخام يوميا من احتياطياتها النفطية الاستراتيجية لمدة ستة أشهر متتالية. لعب القرار دورا حاسما في تعزيز إمدادات النفط في البلاد وتحقيق الاستقرار في الأسعار. من ناحية أخرى، أثرت مخاوف السوق بشأن عودة ظهور جائحة فيروس كورونا في الصين بشكل خطير على الطلب العالمي على النفط الخام، مما جعل اتجاهات أسعار النفط ضعيفة خلال النصف الأول من الأسبوع.
بالإضافة إلى ذلك – بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في مايو وتسبب في استمرار انخفاض الأسهم الأمريكية – تراجعت شهية السوق للمخاطرة وسط مخاوف من أن تشديد السياسات النقدية خلال دورة رفع سعر الفائدة الحالية قد يضر بالاقتصاد الأمريكي، مما يزيد من خطر حدوث ركود. لذلك، أدى تأثير معنويات السوق إلى تفاقم النطاق السلبى السابق لأسعار النفط الخام.
من منظور جانب العرض، يستوعب السوق الجولة الجديدة من العقوبات المفروضة على روسيا من قبل الدول الأوروبية، بما في ذلك الحظر النفطي السابق المثير للجدل، والذي ساهم في الانتعاش اللاحق في أسعار النفط. وبما أنه من المرجح أن تستمر العقوبات المفروضة على روسيا، قد يستمر التأثير على إمدادات النفط الخام لفترة طويلة. قال الأمين العام لمنظمة أوبك (بارجندو) في 11 أبريل إن العقوبات الحالية والمستقبلية المتعلقة بالنفط قد تؤدي إلى خفض صادرات النفط الخام الروسية بمقدار 7 ملايين برميل يوميا. استنادا إلى التوقعات الحالية للطلب على النفط الخام، يكاد يكون من المستحيل على المنتجين الآخرين سد هذه الفجوة الهائلة في العرض.
تواجه أوبك+ ضغوطاً من الدول المستهلكة مثل الولايات المتحدة لزيادة الإنتاج بسبب ارتفاع أسعار النفط والتضخم. ومع ذلك، لم تغير أوبك قرارها بتنفيذ زيادة طفيفة في الإنتاج في يونيو. في أبريل، لم تصل الدول الـ23 الأعضاء في المنظمة إلى حصتها الإنتاجية البالغة 2.59 مليون برميل يوميا. نتيجة لذلك، من المرجح ألا يتمكن المعروض من النفط الخام من تلبية الطلب العالمي على المدى القصير، وهو أيضا عامل أساسي يدعم أسعار النفط.
استمرار الشد والجذب بين العرض والطلب
هناك شد وجذب مستمر بين جانب العرض والطلب في أسواق النفط. تتغير أرقام العرض والطلب بسرعة بسبب عوامل مثل العقوبات الروسية وعمليات الإغلاق في الصين. كلما كان هناك أحداث إخبارية مهمة، كلما حدث تقلبات عالية في أسعار النفط. ومع ذلك ، فقد خالفت أسهم الطاقة الاتجاه بعد الانكماش الأخير في سوق الأسهم الأمريكية ، حيث ارتفعت أسهم الطاقة فى مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 بنسبة 40٪ حتى الآن هذا العام. كما ارتفع سهم أرامكو السعودية بأكثر من 27٪، متفوقا على عديد من عمالقة التكنولوجيا مثل آبل والاستيلاء على عرش أكبر شركة عامة في العالم من حيث القيمة السوقية.
بما أن الصراع بين روسيا وأوكرانيا قد لا ينتهي قريباً، فإن تقلبات أسعار النفط مستمرة بينما ينتشر الوباء في الصين. من ناحية أخرى ، إذا تحسن الاقتصاد الأمريكي في المستقبل ، فإن مخاوف السوق بشأن جانب الطلب سوف تتبدد تدريجياً. ومع ذلك، يظل نقص الإمدادات هو التحدي الرئيسي الذي يواجه سوق النفط الخام العالمية. لذلك، ستواصل دعم أسعار النفط الخام التي ستبقى مرتفعة.
من وجهة النظر الحالية، إذا كان المستقبل يحمل فى طياته أخباراً جيدة، يظل لدى أسهم الطاقة مجال نحو مزيد من الاتجاه الصاعد. علاوة على ذلك، إذا استمر تراجع السوق أو استمرت تقلباته، فإن أسهم الطاقة التي أصبحت خيارا آمنا للعديد من المستثمرين ستحتفظ بهذا الدور الحاسم.
