어제자로 영국은행이 1995년 이래 최고 수치인 50bp 추가 금리인상을 결정했습니다. 외환시장에서는 목요일자 영국은행의 다소 공격적인 금리인상으로 인한 충격을 흡수하고 있습니다.
영국은행 통화정책위원회 위원들은 거의 만장일치로 50bp 금리인상에 찬성했으며, 이에 따라 기존 금리 1.25%에서 신규 금리 1.75%로 인상이 결정되었습니다. 이는 단일 금리인상 기준 최근 27년을 통틀어 가장 큰 수치의 인상폭입니다.
위원회 소속 단 1인만이 50bp가 아닌 25bp 금리인상에 투표했습니다. 다른 모든 위원들이 50bp 금리인상에 찬성한 와중에, 실바나 텐레이로 위원은 6월 때와 동일한 25bp 금리인상을 홀로 주장했습니다.
이번 결정에 대해 통화정책위원회는 인플레이션율 상승을 주력 이유로 꼽았습니다. 위원회측에 따르면 가스 도매가격은 5월 이래로 거의 2배로 상승했고, 식품 및 원자재 가격 또한 상당히 상승했습니다.
위원회의 입장도 이해가 가는 것이, 영국 소비자물가지수(CPI)는 6월에 40년치 고점인 9.4%를 달성했고 이는 위원회의 목표치인 2%보다 이미 4배도 더 넘어서는 수치입니다. 이로 인해 인플레이션율 상승을 막기 위해 공격적인 금리인상은 불가피했습니다.
위원회는 영국의 경기불황 가능성에 대해 수도 없이 경고했던 바 있습니다. 인플레이션은 10월에 13.3% 정점을 찍을 것으로 보입니다. 이같은 인플레이션 수준은 2023년까지도 유지가 된 이후, 2025년에 목표 인플레이션율인 2%를 향해 떨어질 것으로 보입니다.
불황에 대한 위원회의 예측
영국 통화정책위원회는 영국이 2022년 4분기부터 시작해 5개 분기 동안 불황을 겪을 가능성을 예측했습니다. 그말인즉슨 영국정부는 2023년과 2024년 동안 불황과 맞서 싸워야 함을 의미합니다. 위원회에서 예측하는 불황은 1990년대의 경제 슬럼프와 비슷할 수도 있겠지만, 코로나-19 시기 때나 2008~2009년 글로벌 금융위기 때의 경제성장 하방추세와는 상당히 결이 다릅니다.
이번 불황의 상황에 대한 첨언 차원에서, 통화정책위원회는 영국 경제가 2022년 4분기때 하락을 하기 시작해 2023년 전반에 걸쳐 수축을 할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이 정도 기간은 글로벌 금융위기 이후로 가장 장기간의 불황이 될 것임을 의미합니다.
한편, 위원회는 현재 영국 경제에 “상당한” 불확실성이 존재한다고 밝혔습니다. 이같은 불확실성은 현재의 심각한 경제둔화 예측세보다 상황을 더 낫게 만들수도, 악화를 시킬수도 있습니다. 위원회는 이같은 상황의 추이를 지켜보며 추후 금리결정 방향을 결정할 것으로 보입니다. 위원회는 “정책은 미리 정해둔 길을 걷는 것이 아니다”라고 밝혔습니다. 또한, 위원회는 “추후 기준금리 변경의 정도, 속도, 시기는 국가의 경제전망 및 인플레이션 압박 전망에 대한 위원회의 판단을 반영해 결정될 것”이라고 밝혔습니다.
노동시장에 미치는 영향
통화정책위원회는 노동시장이 최근의 금리인상 및 추후의 금리인상을 버텨줄 역량이 있을 것으로 보고 있습니다. 위원회에 따르면 노동시장은 영국 현지물가 및 에너지비용의 높은 가격압박과는 무관하게 최근의 금리인상을 버티기에 충분히 튼튼하고 강한 것으로 파악되었습니다.
이는 실업률이 지난 3개월 동안 3.8% 저점을 유지하고 있는 것을 통해 알 수 있습니다. 또한, 작년 9월 회의 이후로 영국은행은 현 시점 기준 8440억 파운드 규모의 정부 국채를 대대적으로 매도해나갈 예정이라는 계획을 밝혔습니다. 영국은행은 분기별 100억 파운드씩 국채를 판매할 계획입니다.
영국 50bp 금리인상 소식에 대한 시장의 반응
영국은행의 50bp 금리인상에 대해 현재까지 시장은 딱히 이렇다할 반응은 보이지 않고 있습니다. 이유인즉 50bp 금리인상은 투자자들 사이에서 이미 불가피한 결정이라고 한참 전에 예측이 되었던 부분이기 때문입니다. 일부 트레이더들은 오늘자 금리회의 결과에 앞서 미리 매수 포지션을 취하기도 했습니다. 이같이 선취매를 한 트레이더들은 실제로 50bp 금리인상이 결정되자 그에 따른 수익을 보게 되었습니다.
GBP/USD 통화쌍은 최근 영국의 공격적인 50bp 금리인상에도 불구하고 딱히 별다른 상승을 하지 않았습니다. 이유인즉 50bp 금리인상은 미국 연준위의 2회 연속 75bp 금리인상분에 못 미치기 때문입니다. 이는 투자자들이 영국의 50bp 금리인상을 비둘기파적인 결정이라고 생각하는 이유이기도 합니다.
사실 시장에서 파운드화에 힘을 실어주려면 75bp 정도의 금리인상은 필수적인 선택이었습니다.
하지만 50bp 금리인상이더라도 시장에는 단기적으로라도 파운드화에 강세가 올 것으로 예상됩니다.
최근의 금리인상이 GPB/USD 및 GBP/JPY 통화쌍에 미치는 영향은?
최근 영국의 50bp 금리인상은 최소한 단기적으로는 여타 통화들에 비해 파운드화의 강세를 강화해줄 것으로 보입니다.
GBP/USD는 어제자 초기의 매도세 이후로 현재 다시금 회복세를 보이고 있습니다. 어제자 대량 매도세는 미국 연준위가 지속적인 75bp 금리인상을 감했했음에도 불구하고 영국이 불과 50bp 금리인상을 하는데 그친 것에 대한 실망감으로 인해 발생했습니다. 하지만 GBP/USD 통화쌍은 이번달에는 점진적인 회복을 할 것으로 보입니다. GBP/JPY 또한 어제자의 대대적인 매도세 이후로 회복을 해나갈 것으로 보입니다.
결론
인플레이션율이 남은 2022년 동안에도 지속 상승해 13% 정점을 찍을 것으로 예측되는 만큼, 영국은행이 보다 공격적인 금리인상을 이어나가지 않으면서도 경제를 지탱하는 데에는 어려움이 있을 것으로 보입니다. 이에 따라 투자자들은 위원회의 추후 회의에서 추가적인 금리인상이 진행될 것으로 보고 관망을 할 것으로 보입니다. 인플레이션이 6월 기준 9.4%로 나타남에 따라 보다 공격적인 금리인상이 불가피할 것으로 보입니다.
일부 투자자들은 위원회의 9월 회의에서 25bp 금리인상이 진행될 것으로 예측하고 있습니다. 하지만 실제 금리인상 수치는 7월 인플레이션 리포트의 결과에 따라 결정이 될 것입니다.
